每日市场展望，2026年4月13日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

在特朗普总统宣布美国计划对至关重要的霍尔木兹海峡实施全面海上封锁，并严厉警告若伊朗抵抗将予以报复后，油价飙升，而股市和债市则遭受重创。此举加剧了双方的僵持局面，此前，这条重要水道的航运已几乎陷入停滞，对全球能源供应造成了严重干扰。周末华盛顿和德黑兰之间的谈判破裂后，石油和天然气价格飙升，进一步加剧了持续的全球能源危机，这场危机已令全球市场动荡不安。由于人们越来越担心封锁会扰乱这条关键航道的能源供应，布伦特原油价格飙升7.4%，突破每桶102美元。亚洲股市下跌1.1%，标普500指数期货下跌0.7%，油价上涨引发了人们对全球经济增长可能承压的担忧。然而，联发科等科技公司展现出韧性，这得益于其强劲的销售业绩。预计欧洲股市开盘将下跌约1.4%。美元在持续冲突中一直扮演着避险货币的角色，兑所有主要货币走强。与此同时，美国国债价格下跌，日本10年期国债收益率攀升至2.49%，创下1997年以来的最高水平，原因是市场担忧能源价格上涨可能加剧通胀。此前，全球股市经历了两年多来最大的单周涨幅，而布伦特原油则经历了2022年以来最大的单周跌幅，特朗普的强硬举措打击了市场情绪。尽管如此，周一相对温和的回调表明，投资者对冲突可能得到解决持谨慎乐观态度，这或许能够减轻更广泛的经济影响。另据报道，匈牙利总理欧尔班在亲欧反对派赢得大选后下台，匈牙利货币兑欧元和美元均走强。这一事态发展被认为有利于匈牙利获得欧盟资金。此外，欧洲天然气价格早盘飙升，荷兰基准天然气期货价格一度飙升近18%，至每兆瓦时51.30欧元。由于油价上涨，市场预期利率可能长期维持在高位，削弱了无收益资产的吸引力，黄金价格下跌0.7%，至每盎司约4720美元。比特币价格也小幅下跌，徘徊在71000美元左右。

这场持续六周的冲突继续给市场蒙上阴影，强化了一个如今已为人熟知的趋势：股票和债券价格下跌，而美元则因能源成本上涨而走强。尽管市场反应难以预测，但持续的波动使得人们越来越难以忽视高能源价格和根深蒂固的不确定性对经济的影响。在英国国内，经济形势呈现出截然不同的两面性。毕马威/REC的就业报告为3月份带来了一线希望，显示永久性职位空缺已基本稳定。然而，整体前景依然不明朗。德勤最新的首席财务官调查显示，企业信心大幅下滑，第一季度净值暴跌至-57%，远低于上一季度的-13%。对于大型企业的领导者而言，地缘政治紧张局势和能源冲击的双重影响，已成为推动企业进入谨慎新时代的首要因素，企业将更加注重降低风险和控制成本。

展望本周，各国央行行长将发表一系列讲话，尤其​​是在周三和周四，部分原因是华盛顿将举行国际金融协会（IIF）全球展望论坛。然而，目前来看，市场关注的焦点似乎更多地集中在欧洲央行和英国央行，而非美联储。预计威廉姆斯将于周五发表讲话，这将是本周美联储主席最引人注目的讲话。沃什原定于周四出席参议院银行委员会的美联储主席提名确认听证会，但现在看来很可能会推迟。欧洲央行方面，拉加德将于周二发表讲话，随后施纳贝尔、莱恩、维勒鲁瓦和科赫将于周四发表讲话。英国央行方面，贝利计划在周二和周三发表三次讲话，曼恩和格林将于周二发表讲话，泰勒则计划在周四发表两次讲话。贝利的讲话内容可能大多不会涉及近期政策利率指引，而是会更多地关注稳定币等话题。即便如此，本周仍应是投资者密切关注的重点，因为这是政策制定者沟通的重要一周。在月底下一轮政策会议召开之前，静默期即将开始，日本央行、美联储、欧洲央行、英国央行和加拿大央行的决策都将在4月28日至30日之间公布。总的来说，许多政策制定者可能认为3月份提出的“观望”立场已经得到验证，他们可能会表示目前这种做法仍然合适。除了讲话之外，

隔夜新闻

• 特朗普称美国将在谈判破裂后封锁霍尔木兹海峡

• 谈判破裂后，特朗普考虑对伊朗进行有限打击

• 伊朗将把靠近海峡的军舰视为违反停火协议

• 英国不会参与特朗普计划封锁霍尔木兹海峡的行动

• 随着美国封锁霍尔木兹海峡加剧能源危机，油价上涨

• 特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡后，欧洲天然气价格飙升

• 谈判破裂加剧通胀担忧，全球债券价格下跌

• 随着通胀预期长期高企，债券交易员重新关注通胀

• 美伊和平谈判失败引发新一轮避险热潮，美元上涨

• 国际货币基金组织总裁表示，战后全球物价需要时间回落

• 战争阴影笼罩国际货币基金组织和世界银行会议

• 特朗普封锁霍尔木兹海峡或将给亚洲盟友和中国带来更大痛苦

• 日本央行一贯立场前官员称，在不确定性中，利率应保持稳定

• 韩国央行行长候选人申宗宪表示，利率接近中性水平

• 战争推动避险需求，中国股市和债市罕见同步

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EURUSD: 1.1450 (€1.3bn), 1.1640 (€745m), 1.1650 (€970m), 1.1700 (€580m)

• USDJPY: 157.50 ($544m)

• GBPUSD: 1.3550 (£505m)

• USDCAD: 1.3700 ($770m), 1.3900 ($634m)

截至2026年4月10日，CFTC的立场如下：

• 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸增加12,328手，至228,259手。

• 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加27,168手，至939,849手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸减少33,911手，至1,552,929手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加39,561手，至823,624手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸增加74,691手，至1,712,015手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超低息国债期货净空头头寸减少7,746手。 260,383

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸增加27,363份合约，至58,996份合约。

• 比特币净多头头寸为2,540份合约。

• 瑞士法郎净空头头寸为-30,694份合约。

• 英镑净空头头寸为-56,354份合约。

• 欧元净空头头寸为-7,541份合约。

• 日元净空头头寸为-93,742份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6700 目标 6900

• 低于 6690 目标 6585

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 100 目标 100.50

• 低于 99.50 目标 97.50

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.1650 目标 1.1750

• 低于 1.1640 目标 1.1550

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.3350 目标 1.3550

• 低于 1.3340 目标1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 159 目标价 161

• 低于 158 目标价 157.50

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 4500 目标价 4350

BTCUSD 

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 79.5k 目标价 81.5k

• 低于 78k 目标价 53k