每日市场展望，2026年8月26日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人，Munnelly宏观经济简报……

穆内利宏观经济观察——油价下跌，英伟达财报临近，股市上涨

周三，全球股市反弹，半导体巨头在英伟达发布关键财报前走高，交易员们正为这家人工智能市场支柱企业可能带来的又一次亮眼表现做准备。能源价格大幅下跌和主权债务市场的反弹进一步提振了市场情绪。MSCI亚太指数上涨1%，三星电子和SK海力士领涨。美国股指期货抹去了早盘的跌幅，最终收窄至略微走高，而欧洲股市也预示着小幅上涨。


宏观经济的直接催化剂是原油价格的大幅回落。受伊朗和阿曼正在讨论一项旨在保障霍尔木兹海峡商业航运的临时框架协议的报道，布伦特原油价格下跌2.6%，接近每桶86.30美元，周跌幅超过8%。能源风险的缓和为全球利率市场带来了急需的喘息之机：美国10年期国债收益率进一步下跌7个基点，日本和新西兰政府债券收益率也出现上涨。澳大利亚国债价格则是一个显著的例外，在当地强劲的CPI数据重新引发市场对澳储行加息的预期后，澳大利亚国债价格下跌。

跨资产价格方面，受通胀压力减弱的影响，黄金价格下跌0.4%至每盎司4640美元，比特币价格稳定在79000美元附近。外汇市场方面，加元走弱，此前加拿大总理卡尼对美国新加征的关税采取了等额报复性关税措施，同时还推出了针对受影响国内行业的紧急援助计划。由于华盛顿正积极权衡针对渥太华的进一步贸易措施，北美贸易争端仍然是加元货币对面临的主要尾部风险。

宏观经济数据呈现出喜忧参半的局面。在美国，世界大型企业联合会8月份的消费者信心指数下滑至89.4，但其具体数据显示，消费者对当前状况的信心大幅反弹（升至121.4），劳动力市场供需关系也进一步收窄（+7.5个百分点）。然而，受消费者对能源成本、贸易冲突和食品通胀持续担忧的影响，前瞻性预期指数跌至68.2，创下1月份以来的最低水平。短期通胀预期升至5.8%，随着中期选举民调差距缩小，这加剧了政府面临的政治压力。

另一方面，德国8月份Ifo经济调查带来了一个真正的利好消息。商业景气指数飙升至88.8（高于预期的87.2），首次突破伊朗战争前的水平。德国第二季度GDP环比上调0.3%，数据表明国家基础设施支出终于开始惠及实体经济。然而，德国经济复苏依然不均衡：制造业指数达到四年来的最高水平（54.1），但服务业仍处于萎缩状态（48.5），高企的电力成本持续抑制着企业更广泛的资本支出。

宏观到微观：油价下跌和债券收益率下降为股市提供了暂时的支撑，但本周剩余时间的市场走向完全取决于英伟达的业绩。如果业绩超出预期，可能会重燃全球人工智能领域的轮动，但宏观分析师仍保持警惕：贸易摩擦、消费者通胀预期居高不下以及结构性能源成本意味着央行的政策路径仍然受到严格限制。

隔夜新闻

  • 伊朗和阿曼推动就霍尔木兹海峡“临时”重新开放进行谈判

  • 据称，美国和伊朗将在“未来几天”宣布停火

  • 美国国务卿卢比奥告诉盟友，美国将对伊朗的政策从打击转向制裁

  • 伊朗战争撤离后，美国开始安排人员返回中东使团

  • 澳大利亚通胀超出预期，加息预期升温

  • 日本商业服务价格加速上涨，支持日本央行加息

  • 韩国央行将考虑连续两次加息，因为经济增长和通胀依然坚挺

  • 消息人士称，欧洲央行计划在9月加息，并且没有进一步加息的意愿

  • 美联储主席巴尔金表示，不断上升的美国债务最终将导致清算

  • 美国在遭到报复后考虑对加拿大采取更多贸易措施

  • 贝森特干预债券市场使美国国债与加拿大走上冲突之路美联储

  • 中东谈判迹象提振油价下跌

  • 油价下滑，亚洲股市在英伟达财报发布前持观望态度

  • 铜价从历史高位回升，供应依然紧张

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

  • EUR/USD

  • 1.1750 (EUR 1.31 bn)

  • 1.1700 (EUR 1.01 bn)

  • 1.1675 (EUR 1.12 bn)

  • USD/JPY

  • 160.00 (US$ 782.68 mn)

  • 159.00 (US$ 996.56 mn)

  • GBP/USD

  • 1.3625 (GBP 600.03 mn)

  • AUD/USD

  • 0.7220 (AUD 360.38 mn)

  • 0.7160 (AUD 487.77 mn)

  • EUR/GBP

  • 0.8600 (EUR 782.01 mn)

  • 0.8500 (EUR 490.33 mn)

截至2026年7月21日，CFTC持仓情况如下：

  • 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸增加5,978份合约，至267,509份合约。

  • 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加10,361份合约，至952,422份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加33,349份合约，至1,274,105份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加31,908份合约，至946,961份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少93,706份合约，至927,337份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸增加19,941份合约。合约数量增至 346,724 手

  • 投机者将芝加哥期货交易所 (CBOT) 美国国债期货净空头头寸增加 39,405 手，至 219,012 手

  • 比特币净多头头寸为 2,736 手

  • 瑞士法郎净空头头寸为 -27,278 手

  • 英镑净空头头寸为 -54,573 手

  • 欧元净空头头寸为 -59,088 手

  • 日元净空头头寸为 -52,893 手


技术与交易观点

标普500指数 - 7620周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于7620，目标价位7870

  • 低于7580，目标价位7490

美元指数 (DXY) - 99周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于99.20，目标价位99.75

  • 低于99，目标价位97.50

欧元/美元 (EURUSD) - 1.16周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于1.16，目标价位1.18

  • 低于1.1550，目标价位1.1475

英镑/美元 (GBPUSD) - 1.3550周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨>看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP)看涨

  • 高于 1.3550 目标价位 1.3690

  • 低于 1.35 目标价位 1.3450

美元/日元 - 周线多空水平 160

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 > 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌 > 看涨

  • 高于 155 目标价位 160

  • 低于 155 目标价位 152

黄金/美元 - 周线多空水平 4500

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4500 目标价位 4725

  • 低于 4450 目标价位 4385

比特币/美元 - 周线多空水平 74000

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 74000 目标价位 83000

  • 低于 73800 目标价位 70800

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