每日市场展望，2026年1月16日

Patrick Munnelly,Tickmill 集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

随着市场走强，风险情绪重获提振，缓解了对科技股估值过高的担忧。一家芯片巨头公布了亮眼的业绩，为持续的破纪录涨势注入了新的动力。受台积电出色盈利的推动，亚洲股市飙升0.5%，创下新高，重新点燃了投资者对人工智能热潮的热情。这家半导体巨头与一家区域科技指数联手打破了此前的纪录。与此同时，纳斯达克100指数期货上涨0.4%，表明乐观情绪可能延续到美国市场。相比之下，欧洲股指期货则预示着潜在的下跌，预示着未来一天将充满挑战。在货币方面，日本财务大臣对日元近期贬值表示担忧后，日元兑美元上涨0.2%。油价大幅下跌，创下6月以来最大跌幅，黄金和白银价格也出现回落。投资者对科技股驱动的这轮涨势的可持续性信心持续增强，对高估值和高支出的担忧基本消除。受美联储降息和市场对人工智能驱动型盈利能力日益高涨的预期提振，股市已从4月份的暴跌中强劲反弹。此外，美国和台湾最终敲定了期待已久的贸易协议，将台湾进口商品的关税降至15%，这进一步提振了市场前景。该协议还为台湾半导体企业获得5000亿美元的美国业务融资铺平了道路，这对该行业来说无疑是一剂强心针。另一方面，受意外低迷的失业救济申请人数创下去年11月以来新低的启发，美国国债在早盘一度下跌后，于亚洲交易时段保持稳定。加密货币方面，Coinbase Global Inc.首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗周四访问了美国国会大厦，重申该公司将继续向在其平台上持有稳定币的客户提供奖励。就在一天前，阿姆斯特朗还阻碍了备受期待的数字资产市场结构立法进程。他通过社交媒体发帖表达了对草案的反对意见，促使参议院委员会重新考虑其原定于周四审议该提案的计划。

考虑到2026年中国经济面临的风险，年底信贷流量疲软的影响可以忽略不计，因为这与增长目标相关的季节性因素有关。如果5%的增长目标能够实现，政府可能会为新的一年节省资源。然而，挑战依然存在：国家主导的信贷弥补了疲软的家庭需求（与房地产问题相关）和脆弱的私营部门信心，使得国有企业承担了更多负担。1月份的数据可能会随着政府的行动而有所改善，但尽管有财政支持，国内需求依然疲软。过剩的生产依赖于出口，出口占全年增长的三分之一，但与发达经济体日益激烈的竞争使情况变得复杂。应对贸易指责可能需要人民币升值，尤其是在美元贬值的情况下，美元兑离岸人民币汇率今年可能进一步下跌。

美联储在1月28日决议前的静默期已经开始，这意味着联邦公开市场委员会（FOMC）的观点不会在下周的达沃斯论坛上出现。然而，由于欧洲央行会议仅在一周后召开，包括克里斯蒂娜·拉加德在内的几位管理委员会成员计划在本周参加一系列小组讨论。特朗普、贝森特和卢比奥在全球舞台上的亮相表明，美国外交政策将再次成为新闻焦点。下一轮央行会议将于周四由挪威央行拉开帷幕，周五则由日本央行召开，但预计政策利率不会发生变化。本周以周一公布的中国第四季度GDP数据开篇，并以周五公布的1月份PMI初值收尾。在此期间，英国将迎来一系列数据，包括周二的劳动力市场报告、周三的通胀数据、周四的公共财政数据以及周五的零售销售数据。欧元区的重要事件包括周四公布的欧洲央行会议纪要、周一公布的12月最终通胀数据以及德国的ZEW经济景气指数。与此同时，美国经济数据相对较少，包括第三季度GDP的第三次预估值和延迟公布的11月份个人消费支出（PCE）报告。

隔夜新闻

• 日本财政大臣片山誓言应对日元过度波动

• 日元走弱，部分日本央行观察人士暗示可能提前加息

• 中国外汇兑换创纪录，企业纷纷回归人民币

• 新西兰制造业增速创四年新高

• 欧洲央行的困境：美联储紧张局势或扰乱欧元区利率路径

• 市场波动加剧，美联储面临最佳资产负债表规模的“三难困境”

• 美台达成贸易协议，涉及2500亿美元半导体投资

• OpenAI和微软错失避免马斯克受审的最后机会

• 美国向中东增派军事力量，特朗普考虑打击伊朗

• 受伊朗担忧消退影响，油价在经历6月以来最大跌幅后收复失地

• 特朗普与习近平达成贸易休战协议后，美国企业重拾对中国的乐观情绪

• 特朗普在委内瑞拉谈判期间接受马查多的诺贝尔奖

• 法国警告美国格陵兰岛被扣押或威胁欧盟贸易

• 冯德莱恩预计将于2月访问澳大利亚，以加强贸易关系

• 西雅那银行首席执行官与亿万富翁就其在意大利医疗集团（Mediobanca）的角色发生冲突

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表较大到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

• EUR/USD: 1.1575-85 (914M), 1.1600 (1BLN), 1.1610 (280M), 1.1620-25 (750M)

• 1.1630-40 (1.2BLN), 1.1660-70 (2.2BLN), 1.1675-85 (2.5BLN), 1.1700 (3.1BLN)

• USD/CHF: 0.7920 (450M), 0.7935-40 (410M), 0.7950 (300M)

• EUR/CHF: 0.9300 (451M), 0.9325 (200M)

• EUR/GBP: 0.8700 (305M), 0.8720-25 (450M)

• GBP/USD: 1.3400 (206M), 1.3415 (420M), 1.3425 (670M), 1.4330-35 (272M)

• AUD/USD: 0.6640-50 (1.7BLN), 0.6685-90 (697M), 0.6700 (362M), 0.6750 (576M)

• NZD/USD: 0.5665 (270M), 0.5800 (220M), 0.5860 (487M)

• USD/JPY: 158.00 (2.1BLN), 158.35 (561M), 158.50 (451M), 158.75 (450M)

• 159.00 (685M). 159.15-25 (1.9BLN), 160.00 (4.7BLN)

截至1月9日，CFTC持仓情况：

• 投机者已将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸减少了90,044份合约，降至2,312,753份。

  CBOT美国10年期国债期货的净空头头寸减少了24,106份合约，总计915,552份。

  投机者已将其在CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸减少了52,953份合约，目前总计1,346,654份。

  CBOT美国超低息国债期货的净空头头寸减少了9,392份合约，净空头头寸降至245,747份。

  投机者将其在CBOT美国国债的头寸由净多头头寸转为净空头头寸，净空头头寸为6,832份合约，而上周的净多头头寸为14,222份合约。比特币的净空头头寸为 734 份合约。

  瑞士法郎的净空头头寸为 40,266 份合约。

  英镑的净空头头寸为 30,538 份合约。

  欧元的净多头头寸为 162,812 份合约。

  日元的净多头头寸为 8,815 份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 6890 目标 7040

• 低于 6860 目标 6820

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.1710 目标 1.1780

• 低于 1.1685 目标 1.1580

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.3490 目标 1.36

• 低于 1.3390 目标 1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 157.40 目标 160

• 低于 157 目标155

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4500 目标价 4687

• 低于 4460 目标价 4380

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 91.8k 目标价 98.17k

• 低于 91.2k 目标价 88.7k