每日市场展望2026年9月10日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人，Munnelly宏观经济简报……

Munnelly宏观简评——油价突破101美元，促使欧洲央行警惕通胀风险

周四，全球股市转入防御态势，因原油价格进一步上涨加剧了市场对通胀的担忧，并导致各期限金融环境收紧。在中东海上局势持续紧张的背景下，伊朗官员暗示准备好应对局势的长期升级，推动布伦特原油价格突破每桶101.90美元，能源相关风险再次成为主导市场的关键因素。MSCI亚太指数下跌0.6%，东京、首尔、台北和悉尼股市均面临压力；不过，美欧股指期货显示，在欧洲股市开盘前市场情绪正出现初步企稳迹象。

原油价格的飙升正强烈冲击着利率市场。尽管华盛顿宣布了购买至多60亿美元长期国债的计划，但10年期美债收益率仍维持在4.85%附近，徘徊在多年高点。债券市场发出的信号很明确：官方需求或许能起到一定的缓冲作用，但不足以抵消市场对通胀溢价的重新定价。在外汇市场，交易员基本忽略了围绕唐纳德·特朗普总统提出的5000美元“税收红利”计划的政治噪音，彭博美元现货指数下跌0.1%，逼近四个月低点。日元兑美元汇率走强至153.46，此前日本央行委员增子一彦（Kazuyuki Masu）警告称，如果由能源驱动的通胀加速，日本央行可能需要迅速加息；这一言论为日元提供了额外的鹰派支撑。

欧洲央行是今天的重头戏，市场已完全消化了存款便利利率上调25个基点至2.50%的预期。加息本身已不再是焦点，市场的关注点转向了央行的政策反应机制。鉴于投资者预期通胀走势将更具粘性，货币市场目前已计入到2027年4月前再加息两次（每次25个基点）的预期。原油价格突破每桶100美元、欧洲天然气供应紧张、厄尔尼诺现象引发的食品价格风险以及科技行业持续的资本支出需求，这些因素共同推动政策辩论重回鹰派立场。再加上欧元区PMI数据走强和消费者信心改善，欧洲央行管理委员会面临一个棘手的问题：供应冲击究竟是暂时的扰动，还是已开始引发工资和价格的“第二轮效应”。

在英国，央行官员同样面临外部通胀压力，但国内经济背景却相对疲软。最新的RICS（英国皇家特许测量师学会）住房调查显示，房价下跌速度有所放缓，但库存增加仍超过买家需求，使房地产市场持续承压。与此同时，英国债务管理署继续执行大规模的财政融资计划，而量化紧缩政策下“资产购买工具”项下的国债抛售，也持续给长端英镑债券收益率带来结构性压力。对于英国央行而言，挑战已变得愈发熟悉：在进口通胀上升的同时，国内经济动能却在减弱。从宏观到微观：石油再次成为全球宏观经济走势的“风向标”。布伦特原油价格突破每桶101美元，这压缩了各国央行实施政策宽松以缓解压力的空间，推高了债券市场的通胀溢价，并使股市表现高度依赖于企业资产负债表的稳健性及科技领域的资本支出。对于交易员而言，今日关注的风险焦点并非欧洲央行是否加息，而是行长拉加德（Lagarde）释放的政策基调。若释放的信号较为平衡，有望稳定久期资产与风险资产的走势；反之，若释放出管理委员会正准备开启长期紧缩周期的信号，则可能导致收益率维持高位、欧元获得支撑，同时抑制股市的风险偏好。

隔夜新闻

  • 欧洲央行料将再次收紧政策，但9月之后的路径尚不明朗

  • 油价飙升之际，交易员押注欧洲央行与英国央行将各加息四次

  • 德国呼吁将欧盟预算削减数千亿欧元

  • 自冲突爆发以来，针对航运的一连串袭击中，伊朗与美国均涉及打击油轮

  • 特朗普顾问正视伊朗战争可能持续至其任期结束的前景

  • 特朗普：监测到“鹤嘴锄山”（Pickaxe Mountain）有活动迹象，警告德黑兰“别耍花招”

  • 日本央行官员Masu表示将继续上调基准利率

  • 中美10年期国债收益率差扩大至历史最大水平

  • 尽管美国政府进行了60亿美元的干预，债券收益率仍大幅攀升

  • 特朗普承诺若共和党赢得中期选举，将向每位美国人发放5000美元

  • 尽管围绕AI模型存在争议，中国仍“愿意”与美国就人工智能问题进行会谈

  • 针对华为的美国庭审启动，检方指控其为犯罪企业

  • 韩国央行就与韩国芯片制造商相关的衍生品发出警告

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿美元及以上的到期规模代表较大规模的到期，当汇价在日均真实波幅（ATR）范围内波动时，这类期权往往具有更强的价格吸引力/磁吸效应。）

  • USD/JPY: 153.00 ($1.48b), 156.00 ($1.43b), 160.00 ($1.2b)

  • EUR/USD: 1.1500 (EU2.07b), 1.1650 (EU1.67b), 1.1550 (EU1.15b)

  • AUD/USD: 0.7200 (AUD760.8m), 0.7250 (AUD746.2m), 0.6950 (AUD706.8m)

  • USD/CAD: 1.3650 ($528m), 1.3800 ($455.5m), 1.3900 ($413.1m)

  • USD/BRL: 5.0000 ($1.12b), 5.1000 ($758m), 5.3000 ($529.2m)

  • GBP/USD: 1.3650 (GBP678.2m), 1.2600 (GBP433.1m), 1.3580 (GBP419.7m)

  • EUR/GBP: 0.8590 (EU340m)

  • USD/CNY: 6.7500 ($430.7m), 6.7330 ($342m)

  • NZD/USD: 0.5880 (NZD390m)

  • USD/MXN: 16.65 ($428m), 17.20 ($369.2m)

截至2026年4月9日的CFTC持仓数据

  • 股票基金投机者将CME标普500指数期货净空头头寸增加4,587手，至307,558手

  • 股票基金经理将CME标普500指数期货净多头头寸减少19,361手，至927,454手

  • 投机者将CBOT美国5年期国债期货净空头头寸增加121,452手，至1,380,513手

  • 投机者将CBOT美国10年期国债期货净空头头寸增加70,300手，至909,275手

  • 投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头头寸增加21,222手，至882,518手

  • 投机者将CBOT美国超长期国债（UltraBond）期货净空头头寸减少36,734手，至369,311手

  • 投机者将CBOT美国国债期货净空头头寸增加12,258手，至199,501手

  • 比特币净多头头寸为703手

  • 瑞士法郎净空头头寸为22,876手

  • 英镑净空头头寸为49,575手

  • 欧元净空头头寸为24,925手

  • 日元净空头头寸为92,227手


技术与交易观点

标普500 (SP500) - 7600（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上7600，目标7800

  • 跌破7580，目标7545

美元指数 (DXY) - 99（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上99.20，目标99.75

  • 跌破99，目标97.50

欧元/美元 (EURUSD) - 1.16（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看涨

  • 站上1.16，目标1.1750

  • 跌破1.1550，目标1.15

英镑/美元 (GBPUSD) - 1.3460（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看跌转看涨

  • 站上1.3460，目标1.3690

  • 跌破1.3430，目标1.33

美元/日元 (USDJPY) - 155（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上155，目标160

  • 跌破155，目标152

现货黄金 (XAUUSD) - 4510（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨

  • 站上4500，目标4655

  • 跌破4500，目标4100

比特币/美元 (BTCUSD) - 76k（周线多空分界位）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨

  • 站上76k，目标85k

  • 跌破74k，目标66.8k

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