每日市场展望，2025年9月25日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

由于投资者难以应对对高估值的担忧，全球股市似乎正在暂停上涨，而此前市场在近期经历了持续上涨。华尔街连续第二天下跌，对亚洲股市几乎没有起到什么鼓舞作用，亚洲股市大多在窄幅区间内波动。逆势而上，中国蓝筹股飙升，这得益于它们与全球人工智能投资浪潮的契合。本季度亚洲股市飙升 9%，日本日经指数飙升 13%，引发了人们对月末或季末可能出现再平衡资金流动的猜测。多位美联储官员对降息时机的立场，使市场基调更加谨慎。期货目前显示美联储 10 月份降息的可能性为 92%，尽管对总体宽松政策的预期已从几周前的 125 个基点回落至 100 个基点。旧金山联储主席玛丽·戴利与其同事的观点一致，承认有必要进一步降息，但强调降息时机的不确定性。投资者正热切期待更多明朗消息，因为包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的美联储主要官员将于今日晚些时候发表讲话，在唐纳德·特朗普总统的持续关注下，这可能会为美联储理事会的鸽派立场提供新的解读。与此同时，财政部长斯科特·贝森特正准备下周接受采访，以确定杰罗姆·鲍威尔的潜在美联储主席继任者，这为正在展开的金融格局增添了另一层神秘色彩。

今日市场焦点将集中在美国每周初请失业金人数和第二季度GDP终值上，这将为周五公布的关键个人消费支出(PCE)报告做好准备。由于对劳动力市场的严格审查，失业救济申请人数的增加现在变得更加重要，这可能会强化今年再降息两次的论据，而强劲的政策结果可能会支撑美元并推高短期收益率。周四的宏观经济数据还包括美国耐用品数据，以及六位美联储官员的讲话：奥斯坦·古尔斯比、约翰·威廉姆斯、杰弗里·施密德、米歇尔·鲍曼、迈克尔·巴尔和玛丽·戴利。此外，美国财政部将拍卖440亿美元的7年期国债。

隔夜头条

  • 通胀疲软，瑞士央行将维持零利率不变

  • 美联储高级官员警告不要迅速降息

  • 戴利表示美联储可能进一步降息，但应谨慎行事

  • 日本央行7月会议纪要显示执委会对通胀前景存在分歧

  • 英国大臣：政府希望结束与制药公司的价格纠纷

  • 七国集团权衡稀土价格下限，以应对中国的主导地位

  • 由于缺乏保险，捷豹LR将承担网络攻击的全部费用

  • 由于房地产市场放缓，KB Home下调预期

  • 美国为对机器人和医疗器械征收关税做好准备

  • 随着交易热潮兴起，大型银行在香港恢复招聘

  • 英特尔寻求苹果投资，作为东山再起的举措之一

  • 欧盟承认特朗普贸易协议不符合世贸组织规则

  • 欧盟外长卡拉斯敦促匈牙利停止购买俄罗斯能源

  • 特朗普承诺阻止以色列吞并被占领的叙利亚西岸

  • 俄罗斯将提高增值税税率至22%，以应对战争对经济的冲击

  • 泽连斯基向联合国表示：停止俄罗斯的战争，否则将面临军备竞赛

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日削减

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均真实交易区间 (ATR) 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0700 (EU4.95b), 1.0000 (EU2.48b), 1.1500 (EU2.03b)

  • USD/JPY: 150.00 ($922.6m), 145.40 ($720m), 142.00 ($615.4m)

  • USD/BRL: 5.5000 ($454.2m), 6.2220 ($340.4m)

  • AUD/USD: 0.6730 (AUD466.6m), 0.6900 (AUD434.8m), 0.6400 (AUD323.6m)

  • USD/CAD: 1.3795 ($998.6m), 1.3600 ($663.3m), 1.3870 ($450.6m)

  • USD/CNY: 7.1000 ($325m), 7.1180 ($300m), 6.7500 ($300m)

  • EUR/GBP: 0.8750 (EU1.34b), 0.8764 (EU692m), 0.8650 (EU380m)

  • GBP/USD: 1.2400 (GBP434.2m), 1.2500 (GBP430.1m), 1.3800 (GBP424.6m)

  • USD/MXN: 22.75 ($463.9m), 20.55 ($359.3m), 18.69 ($351.7m)

截至2025年1月9日当周CFTC持仓情况

  • 股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了55,766份合约，目前持仓总量为475,397份合约。与此同时，股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了9,074份合约，目前持仓总量为891,634份合约。

  • 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）的美国五年期国债期货净空头仓位减少了117,989份合约，目前持仓总量为2,436,774份合约。他们还在芝加哥期货交易所（CBOT）的美国十年期国债期货净空头仓位减少了38,673份合约，目前持仓总量为819,299份合约。相反，投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头头寸28,509份合约，至1,403,470份合约。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头头寸增加了12,686份合约，至278,167份合约。投机者减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸4,470份合约，至94,138份合约。

  • 比特币净多头头寸为20份合约。瑞士法郎净空头头寸为-26,040份合约，英镑净空头头寸为-6,580份合约。欧元净多头仓位为 117,759 手，日元净多头仓位为 61,411 手。

技术面与交易观点

标普 500 指数

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 6440 目标价位 6666

  • 低于 6600 目标价位 6500

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于 1.1750 目标价位 1.15

  • 高于 1.18 目标价位 1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 低于 1.36 目标价位 1.30

  • 高于 1.3650 目标价位 1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP)看涨

  • 低于 1.49 目标价 1.45

  • 高于 1.51 目标价 1.54

XAUUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3600 目标价 3800

  • 低于 3500 目标价 3400

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 110,000 目标价 118,000

  • 低于 109,000 目标价 105,000