美国股市收盘上涨,但美国股票期货今天正走下坡路,这主要是由于美国国债收益率上升的压力。10年期证券收益率突破1.55%的本地高点,表明在短暂的喘息后反弹的恢复:

在美联储9月会议后的一段短时间内,由于实际利率的上升(从TIPS收益率的恢复来看),国债收益率一直在上升。通胀溢价显然再次成为收益率上涨的主要原因。昨日,5年期平均预期通胀溢价从2.53%跃升至2.59%,升幅为6个基点。自2021年初以来,只有5%的情况下债券通胀溢价的日内增量更强:

在能源价格上涨后,通胀预期不断上升,这为企业成本上升奠定了基础,企业最终可能被迫将这一压力转移到消费者身上。

在短暂的休息之后,美元又开始了进攻。较高的美国利率刺激外国投资者流入固定收益工具。在11月美联储会议之前,预计决策者将在会上澄清明年紧缩的前景;央行目前的政策可能会稍微刺激经济。因此,这意味着美国债券正在贬值,有时会短暂停顿。当然,由于债券的发展趋势,风险资产增长困难的风险很高。作为替代投资工具,它们的回报率越来越高。

昨日数据显示,美国经济表现良好,ISM服务业PMI超过预期,从61.7点上升至61.9点(预测值59.9点)。新公司的创建速度放缓,劳动力成本上升,劳动力短缺持续存在。成本普遍上升,表明未来几个月消费者价格有上升的风险,即通货膨胀。相应的分项指数从75.4点上升到77.5点,达到2008年以来的最高点。

今天经济日历上最大的事件是ADP报告,这是NFP周美国劳工数据的第一部分。预计将增加428K,但考虑到积极的初步就业数据和9月初美国新冠病毒的消退,这一数字可能很容易超过预测。最近的历史表明,新冠病毒可能会低估就业的积极动力。如果出现利好消息,美元指数可能会将阻力锁定在先前的本地高点(94.50水平)。