Sgcapital

Наверное, многие обратили внимание на то, что в последние недели золото и доллар США ведут себя не совсем привычно. Чаще всего они движутся в противоположных направлениях (с 1975 г., по данным Sentimentrader.com, корреляция дневных изменений цены золота и индекса доллара равна -0,31 по шкале от -1 до +1). На более длинных периодах негативная корреляция выражена еще сильнее.

Тем удивительнее, что уже довольно продолжительное время золото и доллар растут параллельно. С 1975 г. это всего 9-й случай, когда оба актива одновременно обновили свои 3-месячные максимумы (эти моменты выделены на графике). Интуитивно кажется, что это говорит, скорее, о силе золота, которое не реагирует на рост доллара.

Исторические данные этому не противоречат. Согласно им, на горизонте 6-12 месяцев золото, действительно, имело явный уклон в позитивную динамику. Но не все так просто, потому что краткосрочно (на горизонте 1-3 месяца) рост доллара все-таки сказывался, и золото испытывало небольшой откат. Легкой наживы может и не быть.

FinanceMap

Добыча нефти в России (млн б/с)

По данным Росстата, она уступила лишь США. Россия в январе - июле 2021 года сохранила второе место по добыче нефти, уступив США, свидетельствуют данные Росстата.

Так, в мае текущего года РФ добывала 10,74 млн баррелей в сутки (б/с) против 11,31 б/с в США за тот же период. В июне российская добыча повысилась до 10,81 млн б/с против 11,31 млн б/с в США. В сентябре Россия нарастила объемы добычи до 11,11 млн б/с, США незначительно снизили добычу, до 11,3 б/с.

РФ уверенно опередила по показателям добычи Саудовскую Аравию. Эр-Рияд добывал в мае 2021 года 8,54 млн б/с, в июне - 8,93 млн б/с, в июле - 9,47 млн б/с. Всего за январь - июль текущего года Россия добыла 299,5 млн тонн нефти, что на 1,7% ниже аналогичного показателя прошлого года. Экспорт российской нефти снизился за отчетный период на 10,3%, до 130 млн тонн. Доля экспорта нефти в добыче РФ составила 43,4%. При этом за июль добыча нефти в РФ увеличилась на 11,8% в годовом выражении, до 44,4 млн тонн.

Politeconomics

Проблемы на стороне предложения (дефицит ресурсов) создают огромное отставание в жилищном строительстве в США. Количество разрешенных, но не начатых строительных объектов превысило уровень перед Великой рецессией.

Post_economics

Инфляция в Великобритании выросла больше, чем ожидалось, до самого высокого уровня за десятилетие, что привело к снижению уровня жизни домашних хозяйств. Потребительские цены в октябре выросли на 4,2% по сравнению с прошлым годом, что было обусловлено ценами на энергоносители и влиянием широкомасштабного дефицита предложения по экономике.

Russianmacro

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА США – РАЗМЕЩЕНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС ПОСЛЕ НЕБОЛЬШОЙ ПАУЗЫ ВОЗОБНОВИЛИ РОСТ

Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС полгода назад стала довольно значимым индикатором в этот год. Ликвидности в системе с избытком, размещенных денег - свыше $1.5 триллионов. Банки и денежные фонды вынуждены “парковать” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве, который этим летом поднял ставки с 0 до 0.05%, чтобы ставки на денежном рынке не ушли в минус. В целом, наличие немалой подушки ликвидности может несколько сгладить возможную турбулентность на рынках, если она, все-же, начнется. Хотя, конечно, утверждать, что весь этот кэш возвратится в активы, наверное, не приходится.

***

КОЛЛАПС ТУРЕЦКОЙ ВАЛЮТЫ УСИЛИВАЕТСЯ

Довольно резко ускорилась девальвация лиры, после того, как сегодня президент Эрдоган выступил в защиту недавнего резкого снижения ставок и пообещал выиграть свою «экономическую войну за независимость», несмотря на широко распространенную критику и призывы изменить курс.

Эрдоган агрессивно требует от ЦБ усилить смягчение политики (рынок ждет еще одно -100 бп в декабре), что, по его словам, увеличит объемы экспорта и инвестиций. То, что инфляция уже почти 20%, а обесценивание валюты ускоряется, очевидно – дело вторичное.

Напомним, что с мая турецкий ЦБ не тратит валюту на поддержку лиры, в результате чего ситуация с национальными ЗВР несколько стабилизировалась, но, текущая динамика курса лиры определенно увеличивает турецкие суверенные риски.

EconomicState

Итак, инфляция в США уже выросла до 6.2% в годовом выражении. При таргетированном уровне ФРС в 2%. Это значит, что инфляция выходит из-под контроля и регулятор ничего не может с этим сделать. Потому что за последние 4 года напечатали слишком много долларов и обслуживание накопленного долга стало слишком дорогим.

Но нас интересует другой вопрос - как это повлияет на наше благосостояние, на наши реальные доходы, на нашу покупательную способность?

Здесь фрагмент из поста Илона Маска о том, как инфляция уничтожает эту нашу способность:

Purchasing power of $100 over time:

1950 - $100

1960 - $80.41

1970 - $61.34

1980 - $28.88

1990 - $18.21

2000 -$13.82

2010 - $10.91

2021 - $8.7

In 70 years, $100 dollars lost 91.3% of its real value

То есть за последние 70 лет покупательная стоимость доллара потеряла 91.3%. Основной скачок пришёлся на период 70е-80е, когда уровень инфляции был особенно высок.

По словам Кена Чена, аналитика KGI Securities Co., более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции - это "Плохая новость для рынка акций. Риск стагфляции растёт во всем мире".

Proeconomics

Рост мировой инфляции так и не задел Японию. Инфляция на уровне 0,2-0,3% в годовом исчислении в начале 2022 года привычно сменится дефляцией. Это единственная крупная развитая страна мира, которая уже три десятилетия живёт вне воздействия на неё мировых инфляционных процессов.

Что же за причины такого исключения из правил? Они лежат не в области экономики, а скорее в социальной области, а если быть ещё точнее – демографической.

В Японии население старее, возраста среднего японца приближается уже к 48 годам. А пожилые люди всегда потребляют меньше, чем молодые и среднего возраста. Поэтому общий спрос на товары и услуги снижается с каждым годом, что вызывает дефляционные процессы в экономике. Старое население менее требовательно и более консервативно в своих тратах. Кроме того, в Японии традиционно население много сберегает.