MarketDumki

На графике хорошо видно, насколько вырос за последний год сводный индекс цен на сельскохозяйственную продукцию. Он практически удвоился. Такая же история, как и со сталью, медью и железной рудой. Но инфляции практически нет в США, если верить ФРС. Хотя, чему я удивляюсь, ведь в РФ же инфляция всего 4.9%. Никто правда в это не верит, но это уже другой вопрос. Так и в США инфляция даже 2% не достигает. Всё прилично подорожало, а инфляции всё нет и нет. Такой вот сейчас новый чудный безынфляционный мир.

OptionsWorld

Большая ставка на девальвацию рубля

Интересная ситуация происходит с открытыми позициями на рубль. Кто-то уже несколько недель открывает большие позиции в опционах на доллар/рубль, делая ставку на обесценение рубля. Причем делал он это сначала на июньской экспирации, а потом перешел на майскую.

Сейчас на майской экспирации (20.05.21) открыто 463330 опционов колл с 85000 страйком, а на июньской 420746 опционов колл с 100000 страйком.

Если предполагать, что это чьи-то покупки об маркетмейкера, то куплено на сумму 18.5 млн. майских и 9.2 млн. июньских, а с продающей стороны это 2.3 млрд. майских и чуть менее 1.9 млрд июньский, т.к. при продаже ГО по опционам стремится к ГО по фьючерсу, лежащему в его основе. Данный момент дает основание предполагать, что продающая сторона — это все-таки маркетмейкер, а покупатель, некто делающий ставку на черного лебедя по рублю.

Какие черные лебеди возможны для рубля:

– санкции (это наверное самый вероятный лебедь, хотя и во многом в цене);

– резкий спад экономики или даже возможно банкротство крупной компании (маловероятно);

– выход пандемии из-под контроля (тут скорее это может произойти в мире в целом, чем в РФ в частности);

– ужесточение денежно кредитной политики в США с быстрым повышением ставок (также маловероятно сейчас);

Сам, честно говоря, не верю пока в реализацию крайне негативного сценария для российской валюты в ближайшие недели (к майской экспирации), но не обратить внимание на столь большую ставку не мог.

DarthTrade

XAUUSD

Текущая ситуация по золоту предполагает, что рынок сформировал тройной зигзаг, состоящий из подволн (W)-(X)-(Y)-(XX)-(Z). Этот тройной зигзаг является глобальной волной 4, которая не отображена на графике. Волна (Z) этого тройного зигзага приняла форму простого медвежьего зигзага А-В-С, где волна В наклонный треугольник. Скорее всего, сейчас рынок формирует начало нового бычьего тренда, в котором мы видим подволны (1)-(2) и подволны меньшего уровня 1-2. Таким образом, в ближайшее время возможен подъём цены к уровню предыдущего максимума, который образовал наклонный треугольник В, т.е. к уровню 1816.03. Поэтому ожидается рост цены.

Proeconomics

Реальный курс китайского юаня по отношению к доллару США сейчас не выше, чем он был в 1985 году. Это означает постоянное снижение доступности китайских товаров на мировом рынке на фоне повышения конкурентоспособности других азиатских производителей, ослаблявших свои валюты к доллару. С другой стороны, укрепление курса юаня - это необходимая мера, которую следует осуществлять китайским властям для поддержания внутреннего спроса в среднесрочной перспективе.

***

Индекс неопределённости достиг максимальной отметки за всё время наблюдения с 1959 года ещё до пандемийного кризиса – в конце 2019 года. Это говорит о том, кризис в мировом масштабе произошёл бы и без Ковида.

Всемирный индекс неопределенности (ВИН) охватывает 143 страны - все страны мира с населением не менее двух миллионов человек. Индекс отражает историческую перспективу и приводит данные за последние 60 лет. ВИН построен при помощи текстового анализа страновых докладов Economist Intelligence Unit (EIU). Эти доклады охватывают экономику, меры политики и политические события в каждой стране.

Старший научный сотрудник Исследовательского департамента МВФ Хитес Ахир так определяет один из выводов при высоких показателях ВИН: «ВИН предвещает значительный спад производства, причём эффект будет более ощутимым в странах с менее развитыми институтами».

EconomicState

Рекордные 34% дохода американские семьи получили от государства

После выпуска последних данных о личных доходах и расходах Уолл-стрит, как и следовало ожидать, сосредоточила внимание на скачке личных расходов американцев. Однако, он совершенно затмевается рекордным ростом личного дохода в тот месяц, когда реализовался хит Байдена на сумму $1.9 трлн.

Без учета увеличения государственных трансфертов на $8.1 трлн, личный доход практически не изменится по сравнению с уровнем годичной давности и составил $16 трлн.

В более долгосрочном контексте можно увидеть постепенное влияние государственных платежей. Из-за последнего раунда государственных стимулирующих чеков, поступивших на личные счета, норма сбережений удвоилась до колоссальных 27.6% с 13.6% в феврале.

Для сравнения: в 1950-х и 1960-х годах переводные платежи составляли около 7%. Это число росло начиная с середины 1970-х годов. Затем это число снова подскочило после финансового кризиса. А теперь пандемия официально отправила эту цифру на рекордные 33.8%!

Crimsondigest

Интересный график от Патрика Цвайфеля - главного экономиста швейцарского Pictet.

Темно-красная заштриховка: уровень (дефицит) торгового баланса США, сдвинутый в будущее на 18 месяцев

Бледно-красная заштриховка: уровень бюджетного дефицита (последний профицит был при Клинтоне) федерального бюджета США, сдвинутый в будущее на 18 месяцев

Красная линия: сумма двух дефицитов, сдвинутая в будущее на 18 месяцев.

Зеленая линия: Индекс доллара - DXY - индекс, показывающий отношение доллара США к корзине из шести других основных валют: евро (EUR), иена (JPY), фунт стерлингов (GBP), канадский доллар (CAD), шведская крона (SEK) и швейцарский франк (CHF). Чем ниже индекс - тем дешевле доллар.

Понятно, что это не идеальный инструмент для предсказания курса доллара (нужно еще учитывать, как минимум дифференциалы процентных ставок), но все равно напрашивается подозрение, что или США каким-то образом нужно будет срочно резать дефициты или стоимости "бакса" может не поздоровиться.