Доллар снижается вторую неделю подряд против валют стран G10, торговая сессия в четверг на американском рынке акций оказалась весьма продуктивной, что задало позитивный импульс на азиатских и европейски рынках сегодня, а также прижало индекс доллара к поддержке на 101.50. И хотя колебания расположенности к риску остаются основной детерминантой динамики основных валютных пар (из-за недавней сильной коррекции на рынке акций, из-за чего выросла корреляция доходностей разных активов), на рынке также усилились спекуляции, что ФРС сделает паузу в ужесточении в сентябре, что вынудило доллар отступать по всем фронтам. Рынки действительно укрепились во мнении, что ФРС придется сбавить обороты: согласно фьючерсам на процентную ставку ФРС, вероятность повышения ставки до 2.75-3.00% к концу года снизились за неделю с 49.2% до 30.1%:

В то же время после комментариев Лагард, а также нескольких других чиновников ЕЦБ, предполагаемый темп ужесточения политики ЕЦБ был пересмотрен в сторону повышения на этой неделе, однако незначительно.

Тем не менее ожидать дальнейший рост спроса на рисковые активы непросто учитывая, что многие центральные банки всерьез обеспокоились инфляцией и стремятся повысить ставки, а множество рисков, которые могут сорвать восстановление глобальной экономики после пандемии, включая эпидемию ковида в Китае и конфликт на Украине, могут напомнить о себе в любой момент. Кроме того, ожидания по темпам ужесточения политики ФРС могут вновь начать восстанавливаться, так как вопрос паузы после предполагаемых двух повышений ставки летом пока под большим вопросом, что в свою очередь может оказать поддержку доллару. Риск дальнейшего снижения доллара выглядит сейчас небольшим, к тому же индекс доллара уже прилично скорректировался и находится сейчас на 50-дневной средней, важном техническом уровне, с которого на следующей неделе может начаться рост:

В свою очередь уровень 1.0750 по EURUSD может стать локальным экстремумом и на следующей неделе пара может возобновить снижение, так как чиновники ЕЦБ сказали уже очень многое, что можно было учесть в Евро, и так как новых сюрпризов на этом фронте не ожидается, поводы для укрепления нужно будет искать где-то еще. Однако, пространство для позитивных сюрпризов по европейской экономике сейчас сильно ограничено.

Сегодня ожидается отчет по потребительским настроениям в США от У. Мичиган, ключевой показатель, как ожидается, продолжит снижаться и составит 59.1. Такое экстремально низкое значение (нормальный показатель 90-100 пунктов) объясняется негативным влиянием инфляции на потребительские расходы и сейчас может потенциально предсказывать переломный момент в тренде потребительских расходов. Если значение индекса окажется ниже прогноза, доллар скорей всего окажется под давлением, при этом рисковые активы могут также негативно отреагировать, так как во время цикла ужесточения политики центрального банка, сигналы ослабления потребительских расходов могут быть интерпретированы как риск снижения выручки компаний, а значит их акции должны стоить дешевле.