Отчет по инфляции в США, показавший большее, чем ожидалось замедление инфляции, стал катализатором ралли рисковых активов, в особенности на развивающихся рынках. Инвесторы интерпретировали его как фактор, который снизит давление на ФРС в ускоренном темпе проводить нормализацию политики. Ключевым событием сегодня будет релиз отчета по потребительским настроениям и ожиданиям инфляции от У. Мичиган, который должен указать на улучшение потребительских настроений благодаря значительному снижению цен на топливо в июле. Риски по отчету смещены в сторону позитивного сюрприза, поэтому ставка на позитивную сессию на фондовом рынке сегодня и укрепление доллара выглядит оправданной.

Вчерашние данные по производственной инфляции также указали на замедление, что придает убедительности идее, что тренд потребительской инфляции в США наконец развернулся. Месячное изменение индекса цен производителей составило -0.5% при прогнозе 0.2%, базовый PPI вырос на 0.2% при прогнозе 0.4%:

Сегодняшний отчет от У. Мичиган вероятно укажет на рост потребительских настроений (возможно даже выше прогноза) благодаря резкому снижение цен на бензин в США в прошлом месяце (с 5 до 4 долларов за галлон). Отчет будет также содержать свежие данные по инфляционным ожиданиям. Они достигли пика в 3.1% ранее летом, снизились до 2.9% в июле и как ожидается снизятся до 2.8% в августе.

Как рынок будет интерпретировать отчет? Откат инфляционных ожиданий вроде как должен снизить давление на ФРС быстро повышать ставку, однако комментарии чиновников на этой неделе пытались создать впечатление, что высокий темп ужесточения сохранится, даже несмотря на позитивные сигналы в данных. Поэтому рынок скорей всего будет реагировать на потенциальный отскок индекса потребительских настроений, как на сигнал, что риски рецессии в следующем году снижаются, и, следовательно, ФРС перейдет к ослаблению монетарной политики позже. Для доллара это также будет иметь позитивные последствия.