Протокол заседания ФРС принес облегчение фондовым рынкам, так как ЦБ четко дал понять, что признает факт ускорения инфляции, однако не собирается подавлять ее ослаблением темпов QE, что может навредить доходным активам. Большим фактором риска для фондовых активов, была как раз неопределенность, связанная с тем, что же думает ЦБ по поводу явных признаков усиления инфляции в США как на финансовом рынке (в виде роста премии за инфляцию в бондах), так и в отдельных сегментах потребления. Кроме того, ФРС проигнорировал ощутимую инфляцию цен на жилье, дав сигнал, что не видит перегрева в нем.

Отчет розничных продаж в США за январь стал большой неожиданностью для рынков, так как указал на рост ключевого компонента потребительских расходов на 5.3% при прогнозе 1.1%. Ранее я писал, что прогноз склонен недооценивать рост, так как в начале январе американские домохозяйства получили очередные выплаты от правительства, стимулирующий эффект которых сложно подсчитать. Золото снизилось на отчете, а доллар вырос. Позиция ФРС подразумевает, что она пока не будет препятствовать росту доходности дальних облигаций (т.е. выход инвесторов из бондов), что может стимулировать спрос на американскую валюту. Однако значительный рост розничных продаж – четкий сигнал к тому, что самая крупная экономика мира хорошо растет, а значит тема поиска доходности остается в силе. Это несет в себе негативные последствия для USD.

Техническая картина по индексу доллара с учетом последних событий:

После роста до 1.30% доходность 10-летних Трежерис стабилизируется. Фьючерсы на фондовые индексы в США торгуются в умеренном минусе поэтому в совокупности спрос на доллар ослабевает. EURUSD вероятно будет консолидироваться в канале 1.20-1.21 с вероятным тестом уровня 1.21. Отсутствие прогресса по темпам вакцинации в Европе является основным препятствием для роста европейской валюты. Как только ситуация этом направлении начнет улучшаться, европейская валюта сможет возобновить укрепление против USD.

По GBPUSD мы также видим умеренную коррекцию после теста окрестностей уровня 1.40. Прогноз по Британской экономике последовательно пересматривается, кроме того, риски Brexit остались в прошлом. Поэтому британская валюта возвращается к своей фундаментальной стоимости и тест уровня 1.40 на мой взгляд является лишь делом времени.