Японская иена резко перешла к укреплению после своего рекордного снижения до многолетних минимумов, но затем снова начала постепенно слабеть. Главным структурным фактором слабости японской валюты остается огромная разница между американскими и японскими процентными ставками, что продолжает поддерживать керри-трейд (заём в иенах под низкую ставку и вложение в долларовые активы). К тому же, правительство премьера Санаэ Такаити продвигает курс на расширение бюджетных расходов и снижение налогов, что рынок интерпретировал как риск относительно роста государственного долга и доходностей японских облигаций.

Одновременно по мере роста пары нарастали опасения относительно прямого вмешательства японских властей в виде интервенции, которая не заставила себя долго ждать. В ночь на 30 июля пара резко обвалилась: объём операции составил порядка 8,45 трлн иен (около 52,8 млрд долларов), что могло стать крупнейшей однодневной интервенцией в истории Токио. Позже Министерство финансов Японии и Казначейство США официально подтвердили скоординированную интервенцию, заявив Япония «не будет колебаться в проведении дальнейших скоординированных интервенций в будущем» и что операция была направлена против «чрезмерной волатильности и беспорядочных движений». США использовали необычную схему: американское Казначейство покупало иену за евро, а не непосредственно за доллары. Это было важно с точки зрения коммуникации: Вашингтон хотел поддержать иену, не создавая впечатления, что одновременно проводит широкую политику ослабления доллара. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что США сделают «всё необходимое» для поддержки Японии в стабилизации иены. Рынок получил сигнал, что риск интервенции больше нельзя рассматривать исключительно как одностороннее решение Токио.

Вместе с тем, регулятор сохранил краткосрочную ставку на уровне 1,0% на июльском заседании, оставив стоимость заимствований на максимальном уровне с сентября 1995 года после повышения на 25 б.п. в июне. Тон пресс-конференции главы банка Кадзуо Уэды был расценён рынком как умеренно ястребиный, оставляющий в силе вероятность повышения ставки в сентябре или октябре. Помимо этого, в квартальном докладе прогноз ВВП на 2026 финансовый год был повышен до 0,6% с 0,5%, а прогноз инфляции — снижен до 2,5% с 2,8%.

Дополнительную поддержку иены получила от неожиданно слабого отчета по рынку труда. Экономика США неожиданно потеряла 23 тыс. рабочих мест в июле против ожидавшегося прироста на 83 тыс., а данные за май и июнь были пересмотрены вниз суммарно на 103 тыс. После публикации данных рыночная оценка вероятности сентябрьского повышения снизилась примерно с 57% до 44%. Доходности американских облигаций пошли вниз, а доллар ослаб. Однако в последующем процентный дифференциал растущие фискальные опасения и повышенные цены на энергоносители и импорт вернули давление на иену, которая возобновила снижение.

Это сохраняет ожидания на продолжение восходящего вектора при закреплении на текущей высоте. Для этого цена должна прочно устоять над уровнем 157,91, где ожидается граница ключевой зоны поддержки с активным интересом со стороны покупателей. Локальная коррекция в этот район с ретестом и последующим отскоком от нее станет подтверждением на продолжение восходящего движения, которое нацелится в область между 161,80-162,75.

Сигнал на отмену текущего сценария будет получен в случае пробоя поддержки и дальнейшего ухода цены ниже разворотного уровня на 156,68.

***
Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.