每日市场展望，2026年4月14日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

在美国总统特朗普提议重启与伊朗的谈判后，油价下跌，股市随之上涨，市场对可能达成协议以缓解中东紧张局势的乐观情绪升温。美国国债也受益于这一转变，10年期国债收益率小幅下降1个基点至4.28%，因为油价下跌降低了市场对通胀的担忧。黄金在连续两日下跌后反弹，交易价格接近每盎司4775美元，而比特币价格飙升至约74400美元。铜价创下一个多月以来的新高。科技股在此次市场波动中发挥了关键作用，MSCI亚太科技指数飙升4.2%。值得注意的是，铠侠（Kioxia）等公司在东京股市的股价涨幅高达15%。台湾加权指数创下历史新高，投资者纷纷涌入人工智能相关股票，认为这些股票受伊朗局势的影响较小。受市场情绪改善的提振，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨3.4%，标普500指数也从地缘政治冲突带来的跌势中反弹。尽管美国仍封锁霍尔木兹海峡，但有迹象表明华盛顿和德黑兰可能即将恢复谈判，布伦特原油价格下跌1.5%至每桶97.90美元。美元兑大多数主要货币走弱，而美国国债价格上涨，因为油价回落缓解了通胀担忧。总体而言，由于投资者对美伊谈判取得进展的前景感到鼓舞，股市整体上涨，这增强了投资者对达成潜在协议的信心，尽管紧张局势仍在持续。封锁被认为是一项旨在限制伊朗石油收入并确保航运安全的战略举措，这强化了人们对能源供应最终可能稳定的希望。

3月份的经济数据凸显了能源冲击的直接影响，采购经理人指数（PMI）显示投入成本上升，并抑制了产出预期。消费者信心因地区而异：信心本已较低的国家，例如澳大利亚和瑞士，进一步下滑幅度甚微；而此前乐观的市场，例如加拿大和意大利，则遭受重创。值得注意的是，尽管英国和美国经济保持稳定，欧元区消费者信心却大幅下滑，这使得市场隐含的欧洲央行4月份加息概率（40%）受到质疑。同样，日本消费者信心的急剧下降也与日本央行4月份加息可能性的降低相吻合。

目前，英国CPI比美国CPI高出0.7个百分点，通胀互换合约预测，到2027年初，这一差距将扩大至1个百分点。然而，这一共识极易受到地缘政治不稳定因素的影响，尤其是中东地区持续冲突的影响。在油价持续上涨40美元的石油冲击情景下，英美通胀利差可能出现完全倒挂。作为能源净进口国，英国将面临通胀前期飙升，这将严重侵蚀实际收入，并引发显著的需求萎缩。相比之下，美国受益于国内能源生产带来的结构性缓冲，这可能导致更持久、由工资驱动的通胀压力。宏观经济模型显示，能源价格的初期飙升会推高英国的通胀数据，但随后的需求暴跌将产生强大的通缩动力。因此，预计英国将在12个月内低于市场预期和其2%的通胀目标，从而有效地扭转当前的市场格局和现有的通胀差异。

隔夜新闻

• 数据摘要

• - 中国贸易顺差（3月）：511.3亿美元（预估1075.5亿美元；前值909.8亿美元）

• - 出口（同比）：2.5%（预估8.6%；前值39.6%）

• - 进口（同比）：27.8%（预估13.9%；前值13.8%）

• - 澳大利亚西太平洋银行消费者信心指数（4月）：-12.5%（前值1.2%）

• - 英国BRC销售额（同比，3月）：3.1%（预估0.9%；前值0.7%）

• 政府/央行

• - 中国3月份出口下降，而进口显著增长。

• - 澳大利亚储备银行行长豪瑟对当前利率缺乏信心。

• - 新加坡因中东紧张局势带来的通胀风险而收紧货币政策。

• - 美联储米兰预计通胀将在一年内接近目标。

• 固定收益新闻

• - 香港美元债券发行量激增。

• - 日本20年期国债发行需求强劲。

• - 金融稳定理事会警告称，融资环境收紧可能引发稳定性问题。

• 外汇新闻

• - 随着美伊局势的发展，亚洲货币趋于稳定。

• - 由于美元走弱，美元兑日元汇率维持在159.50以下。

• 大宗商品/能源

• - 中国放宽了对必和必拓部分铁矿石出口的限制。

• - 由于外交解决的希望以及美伊谈判的进行，油价下跌。

• 股票

• - 福特汽车首席执行官主张限制中国汽车制造商进入美国市场。

• - 尽管存在地缘政治担忧，标普500指数在财报季开始之际反弹。

• - 英伟达否认收购后，戴尔和惠普股价下跌。

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1600 (EU2.52b), 1.1700 (EU1.53b), 1.1650 (EU1.04b)

• USD/JPY: 155.00 ($1.2b), 156.00 ($655m), 118.60 ($595m)

• AUD/USD: 0.6965 (AUD966.3m), 0.6850 (AUD954.6m), 0.7140 (AUD705.7m)

• USD/BRL: 5.1600 ($418.4m), 5.4000 ($401.9m), 5.0000 ($400m)

• GBP/USD: 1.3400 (GBP819.3m), 1.3450 (GBP345.6m), 1.3350 (GBP344m)

• USD/CAD: 1.3850 ($389.8m)

• NZD/USD: 0.5810 (NZD605.8m)

截至2026年4月10日，CFTC的立场如下：

• 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸增加12,328手，至228,259手。

• 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加27,168手，至939,849手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸减少33,911手，至1,552,929手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加39,561手，至823,624手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸增加74,691手，至1,712,015手。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超低息国债期货净空头头寸减少7,746手。 260,383

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸增加27,363份合约，至58,996份合约。

• 比特币净多头头寸为2,540份合约。

• 瑞士法郎净空头头寸为-30,694份合约。

• 英镑净空头头寸为-56,354份合约。

• 欧元净空头头寸为-7,541份合约。

• 日元净空头头寸为-93,742份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6730 目标价 6970

• 低于 6690 目标价 6585

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 100 目标价 100.50

• 低于 99.50 目标价 97.50

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.17 目标价 1.1830

• 低于 1.1640 目标价 1.1550

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.3350 目标价 1.3550

• 低于 1.3340 目标价1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 159 目标价 161

• 低于 158 目标价 157.50

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 4500 目标价 4350

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 72k 目标价 78.5k

• 低于 70k 目标价 67k