每日市场展望，2026年5月6日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观经济简报——风险偏好型回报，但石油风险仍有底线

在特朗普总统暗示与伊朗达成潜在协议取得“重大进展”并暂停“自由行动”（旨在保障霍尔木兹海峡安全通行的美国行动）后，市场风险偏好再次抬头。这一基调的转变足以进一步推动此前由人工智能和科技乐观情绪驱动的股市上涨行情。MSCI亚洲指数上涨2.3%，创历史新高；韩国综合股价指数（KOSPI）飙升超过6%，也创下历史新高。三星股价飙升15%，市值达到约1万亿美元，成为继日本和韩国之后第二家市值达到这一里程碑的亚洲公司。尽管日本股市因黄金周休市，且美国国债现货交易暂停，但亚洲市场的基调依然清晰：至少目前来看，市场风险偏好再次升温。

原油价格回落了部分地缘政治溢价，布伦特原油价格较周二收盘价下跌约2美元/桶，目前接近108美元/桶。然而，此次下跌更像是市场情绪的缓解，而非供应风险的全面重新定价。能源货物通过霍尔木兹海峡的安全通行仍然不畅，美国对往返伊朗港口的船只的封锁依然有效。这限制了原油价格短期内进一步下跌的空间，尤其是在库存信号趋紧的情况下。美国石油协会（API）报告称，截至5月1日当周原油库存减少810万桶，远高于前一周的180万桶降幅。API和标普全球能源隔夜的评论均指出，库存消耗速度正在加快。

外汇市场主要受日元主导，日元在伦敦早盘交易中突然走强。美元/日元汇率在伦敦时间凌晨5点刚过不到20分钟内从157.82跌至155.04，随后回升至156上方。这一走势引发交易员争论，他们猜测这是否是上周官方干预的后续，还是仅仅是东京方面的风险偏好所致。由于日本正值假期，日本财务省未发表任何评论，但传递给市场的信息已足够明确：当局对日元无序疲软依然高度敏感。受风险环境改善的提振，美元整体走软，G10经济体普遍走弱。中国4月份的RatingDog采购经理人指数(PMI)也为亚洲市场的积极走势锦上添花，其中服务业PMI升至52.6，综合PMI升至53.1。

英国依然是市场压力最大的因素，英国国债收益率再次创下“1998年以来最高水平”，此次是30年期国债。不利因素不断累积：能源冲击带来的通胀压力尚未消退，英国央行预计将下调经济增长预期，通胀和偿债成本上升正在侵蚀财政空间，而地方和下放权力机构选举周也加剧了政治不确定性。英国央行行长贝利在《金融时报》上警告称，私人信贷在“严重或长期的经济衰退中仍未经考验”，这加剧了人们对金融稳定的担忧。与此同时，英国央行近期在通胀紧迫性问题上的表态力度似乎不及欧洲央行。APF的亏损消息以及政府对短期国债咨询回应的有限转变，也未能从供应方面带来多少安慰。因此，英国市场面临的问题几乎变成了本能反应。此前，投资者一直关注通胀、增长、财政政策以及英国央行信号对英国国债收益率的影响。如果收益率持续上升，更重要的问题或许会变成：英国国债收益率将迫使政策制定者采取何种下一步行动。长期借贷成本的持续上升可能会迫使政府出于可持续性考虑而收紧财政政策，而持续的通胀风险可能会促使英国央行采取比单纯疲软的经济增长所应有的更为鹰派的立场。目前，全球市场正享受着一波反弹，但英国固定收益市场却未能从中受益。

隔夜新闻

• 特朗普暂停霍尔木兹海峡行动，声称伊朗核协议取得进展

• 美国国务卿卢比奥称伊朗战争的进攻阶段已经“结束”

• 伊朗建立新的机制管理霍尔木兹海峡船只过境

• 交易员加大押注沃什领导的美联储可能在降息前加息

• 维勒罗伊表示，欧洲央行目前尚未看到足够多的迹象支持加息

• 中国服务业意外回升，表明企业能够消化价格冲击

• 沙特阿拉伯下调6月油价，此前油价曾创历史新高

• AMD在人工智能数据中心需求激增后发布乐观预测

• Alphabet通过欧元和加元巨额债券交易筹集近170亿美元

• Super Micro股价因前景展望而上涨，表明成本得到控制

• 苹果将允许用户在其iOS 27功能中选择不同的AI模型

• Meta计划为消费者推出先进的“智能助手”AI助手

• Anthropico承诺增加支出谷歌云服务和芯片业务估值达2000亿美元

• 三星市值突破1万亿美元，与台积电一同跻身“万亿美元俱乐部”

• 美国证券交易委员会提议允许上市公司选择不发布季度财报

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1675 (EU1.62b), 1.1550 (EU1.49b), 1.1775 (EU675.2m)

• USD/JPY: 158.00 ($1.06b), 159.15 ($953.2m), 156.00 ($560m)

• AUD/USD: 0.7020 (AUD320.9m), 0.7120 (AUD315.7m)

• USD/CNY: 6.8500 ($815.9m), 6.7500 ($600m)

• USD/CAD: 1.3340 ($401m), 1.4000 ($330m)

• USD/BRL: 4.9940 ($400.5m)

• GBP/USD: 1.3500 (GBP378.4m)

• NZD/USD: 0.5425 (NZD825m), 0.5950 (NZD764.7m), 0.5770 (NZD700m)

截至2026年5月1日，CFTC的立场如下：

• 股票基金投机者减少了标普500指数CME的净空头头寸5,811份合约，总计396,442份合约。与此同时，股票基金经理减少了净多头头寸21,368份合约，至999,182份合约。

• 投机者还调整了其国债期货头寸：5年期国债期货净空头头寸减少11,345份合约（总计1,521,405份合约），10年期国债期货净空头头寸增加48,166份合约（总计839,137份合约），2年期国债期货净空头头寸减少34,090份合约（总计1,709,263份合约），以及UltraBond国债净空头头寸减少6,002份合约（总计294,285份合约）。相反，他们将美国国债的净空头头寸增加了29,869份合约（总计113,655份）。

• 比特币的净多头头寸为2,392份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-35,221份合约，英镑为-60,639份合约，欧元为35,712份合约，日元为-102,059份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于7200，目标价位7340

• 低于7150，目标价位7100

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于98.85，目标价位99.50

• 低于98.50，目标价位96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.1785，目标价位1.1850

• 低于1.1750，目标价位1.1590

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.3445，目标价位1.3885

• 低于1.34，目标价位1.3320

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 160 目标价 161

• 低于 159 目标价 152

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 42700 目标价 3600

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 82.5k 目标价 80k

• 低于 81k 目标价 85.9k