在我们的第二期2019年8月5日投行展望中,我们将为您介绍一些主要投资银行的观点,概述未来一周的主要问题和方向。这些摘录来自研究笔记,将涵盖关键市场主题、经济数据发布以及任何值得关注的主要趋势和水平。请注意,本材料不代表Tickmill的意见,仅供教育用途,不应作为投资建议。

摩根史坦利 美元上涨:美联储鹰派人物地位上升 关注:非农就业数据、耐用品订单、密歇根大学数据、马基特采购经理人指数、生产者价格指数 令市场吃惊的是,美联储没有采取鸽派的态度。尽管美联储按照市场普遍预期降息25个基点,但随后的沟通表明,美联储对经济前景持乐观态度,随后降息的门槛高于市场预期。随着市场对美元融资成本进行了更高的重新定价,这可能会使美元继续得到支撑。我们意识到美元走强对全球前景的负面影响,美联储的决定强化了我们的观点,即全球数据将继续放缓。特别是新兴市场货币兑美元可能走弱,尤其是对高收益货币,而日元和瑞郎等反周期低收益货币可能会寻得支持。

欧元中性:鸽派欧洲央行和鸽派美联储 关注:零售销售额、德国工业订单和工业产值 美联储的鹰派会议给欧元美元带来了下行压力,尽管我们仍持中性立场。在全球经济持续疲软的背景下,鹰派美联储表明,风险前景可能也会减弱——鉴于欧元一直是新兴市场多头的流行融资货币,欧元可能会在这些交易进行时得到支持。我们认为,在低波动性环境下,欧元作为一种融资货币具有吸引力——随着美联储的鹰派立场降低了风险偏好,增加了波动性,这些套利交易得以展开,为欧元提供支持。欧元美元面临1.1010的支撑位,1.10可能是一个重要心理关口。

日元上涨:收益率曲线变陡,美元日元下跌 关注:经常账户、GDP 在全球经济增长放缓之际,美联储的鹰派表明风险偏好将很快受到压力,日元和瑞郎等反周期低收益货币继续得到支撑。美元日元汇率通常是基于利差和曲线斜率(后者会影响对冲行为),美联储相对于市场定价的鹰派立场可能会使美国收益率曲线趋于平缓,尽管我们认为风险影响将限制美元日元的上行。因此,在交叉货币对中,看多日元对我们更具吸引力,尤其是对韩元等低收益率的AxJ货币而言。美元日元面临109.60的阻力位。

英镑下跌:英国退欧推动 关注:GDP、工业产值、贸易数据 英镑将继续表现不佳,因为市场认为英国退欧的可能性上升,美元走强。我们正在密切关注英镑美元的支撑位1.2080;如果收盘低于这一水平,可能会引发进一步的下行势头。英镑的人气和仓位已经非常看跌,要想让英镑持续反弹,就需要欧盟在爱尔兰后备方案上做出让步,这可能需要时间。我们喜欢用欧元和瑞郎来表达英镑的看跌。欧元英镑收于阻力位0.9190上方可能引发进一步的上行势头。

瑞郎上涨:强度不受瑞士央行限制 关注:消费者价格指数、活期存款、外汇储备 活期存款数据显示,瑞士央行上周干预外汇市场(18亿瑞郎),以减缓瑞郎升值。然而,瑞士央行的干预可能只会减缓瑞郎升值速度,不会改变上行趋势。负面的全球增长前景表明,市场对瑞郎等反周期货币仍然有需求。美国风险市场看起来也很脆弱,这意味着做多美元瑞郎的套利交易将会展开。再加上英国无协议退欧风险的背景下,市场将继续对瑞郎保持需求,而欧元瑞郎可能跌至1.08。

野村证券 经济进展 本周美国数据将相对平静。我们预计美国供应管理协会7月份非制造业指标将小幅上升,与最近服务业和消费者支出的强劲势头相符。 本周二,在美国经济分析局公布GDP账户详情后,我们开始对第三季度GDP进行跟踪评估,预计环比增幅为1.7%,但建筑支出和工厂订单报告使我们将评估下调至1.6%。我们预计第三季度个人消费增长将继续推动GDP。企业固定投资增长可能仍将喜忧参半。非住宅建筑支出的疲软可能持续,但鉴于核心资本商品订单在第二季度末强劲增长,我们预计设备投资将有所回升,这可能会支撑第三季度的工厂生产提供支持。在其他方面,我们预计第三季度净出口仍将是主要拖累因素。在对工厂活动、建筑和贸易数据进行修正后,我们对第二季度GDP的跟踪估计为环比增长1.9%,比美国经济分析局的预先估计低0.2个百分点。野村证券|2019年8月2日美国经济周刊 7月份,非农就业人数增加了16.4万,接近预期(野村证券:16万,市场预期:16.5万),因为劳动力市场依然良好,但与过去两年相比略有减弱。正如预期,商品生产领域的就业增长放缓,提供服务的行业创造岗位的步伐略有放缓。7月份平均时薪环比增长0.3%,但因为总时薪疲软,工资增长前景并不乐观。最后,在劳动力参与率上升的支撑下,7月份的失业率维持在3.7%。未充分就业率(U6)下降0.2个百分点,降至7.0%,为2000年10月以来的最低水平。请阅读我们的完整报告:2019年8月2日,7月就业回顾。 本周公布的其他数据总体上延续了工业领域疲弱的主题,但服务业和消费者活动较为强劲。美国供应管理协会7月份制造业指数小幅下降至51.2,因为工业领域的势头继续减弱。由于特朗普总统最近宣布对从中国进口的产品征收额外关税,8月份商业景气指数可能进一步恶化。由于有关关税的消息,8月份消费者信心也可能下降。目前,世界大型企业联合会的指数处于135.7的高位,略低于2018年10月达到的137.9的衰退后高点,与强劲的消费者基础数据相符。 6月份核心个人消费支出环比增长从5月份的0.155%加速至0.248%,但向下修正有助于将同比增长维持在1.6%。然而,我们继续预计,关税和逐渐减弱的暂时性因素的影响,将有助于推高2020年上半年核心个人消费价格指数达到同比2.3%的峰值。