Сегодня состоится заседание ЕЦБ и баланс рисков для EURUSD смещен в сторону дальнейшего снижения, так как возможные уточнения по пересмотру стратегии и руководству по ставкам скорей всего будут иметь медвежий тон. Такой исход приведет к тому, что рынки будут ожидать более длительное стимулирование низкими процентными ставками в 2022 году.

Заседание ЕЦБ можно смело считать основным источником волатильности для валютного рынка на этой неделе, которая за исключением понедельника выдалась довольно спокойной.

Защитная торговля доминировала на рынке что оказывало доллару поддержку против про-циклических валют за исключением CAD, который находится сейчас под влиянием отложенного позитивного эффекта после объявления BoC о снижении темпов QE, вплоть до завершения программы к концу 2021. Данные по американской экономики не выглядят особо важными для рынка и вряд ли смогут сильно повлиять на ожидания перед очень важным заседанием ФРС на следующей неделе.

Комментарии Лагард на прошлой неделе и недавно опубликованный обзор стратегии ЕЦБ повысили ставки перед сегодняшним заседанием. Дело в том, что сегодня может появиться информация, которая вынудит рынки пересмотреть темп сокращения скупки активов ЦБ. Вполне вероятно, сокращая покупки в рамках пандемической программы скупки активов, ЕЦБ будет увеличить покупки в рамках стандартной программы, так как экономика ЕС продолжает испытывать трудности с запуском инфляции. Также если ЕЦБ заявит о симметричном таргетировании инфляции, это станет чуть более медвежьей установкой, так как ЕЦБ будет пытаться корректировать своими инструментами как недолет, так и перелет в инфляции. ФРС, напротив, заявил недавно в рамках пересмотра своей политики, что будет позволять экономики и инфляции перегреваться, так как подстегнуть инфляцию сложнее, чем ограничить ее чрезмерный рост.

Если результатом сегодняшнего заседания действительно станет более медленный выход ЕЦБ из QE, EURUSD может дополнительно скорректироваться вниз в сторону нижней части диапазона 1.17-1.18. Вчерашнее укрепление могло дать продавцам необходимую передышку. Если же заседание пройдет без особых событий с преобладанием дежурных фраз, может наступить отмена нисходящего сценария с возможным пробоем паттерна наклонный треугольник вверх и закреплением выше 18 фигуры:

Основная часть возможной дивергенции политик ЕЦБ и ФРС начнет проявляться в 2022 году, когда как ожидаются центральные банки начнут массово сворачивать антикризисную политику и концентрироваться на долгосрочных целях. Тогда влияние центральных банков на курс EURUSD станет еще более выраженным и определяющим.