Золото сохраняло нисходящую динамику, обновив очередные локальные минимумы, после чего перешло к умеренному восстановлению. В начале периода котировки предприняли попытку закрепиться ниже психологически важного уровня 4000, что стало прямым продолжением реакции рынка на июньское заседание ФРС, по итогам которого процентная ставка была единогласно сохранена в диапазоне 3,50-3,75%. Инвесторы продолжали исходить из того, что сохраняющиеся инфляционные риски вынудят регулятора удерживать жесткую денежно-кредитную политику дольше, чем ожидалось ранее. На этом фоне доходности казначейских облигаций США оставались повышенными, а доллар сохранял относительную силу, что увеличивало альтернативную стоимость владения золотом и оказывало давление на его котировки. Дополнительным негативным фактором стали сообщения о подписании временного соглашения между США и Ираном. Первые признаки дипломатического прогресса способствовали снижению спроса на защитные активы и сокращению геополитической премии, ранее заложенной в стоимость золота.

В дальнейшем внимание участников рынка сместилось на публикацию инфляционной статистики США. Индекс цен на личное потребление (PCE) за май — ключевой показатель инфляции, на который ориентируется ФРС при принятии решений по денежно-кредитной политике, — вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 4,1% в годовом выражении против 3,8% месяцем ранее. Базовый индекс PCE, исключающий наиболее волатильные компоненты — продукты питания и энергоносители, — увеличился на 0,3% за месяц и на 3,4% в годовом выражении после 3,3% в апреле. Эти данные подтвердили остановку дезинфляционного процесса и сохранение устойчивого внутреннего спроса, усилив уверенность рынка в том, что ФРС не получит достаточных оснований для скорого смягчения денежно-кредитной политики. В результате ожидания длительного сохранения высоких процентных ставок окончательно закрепились, продолжив оказывать давление на рынок золота.

Возможность для последующего умеренного восстановления появилась после публикации июньского отчета по американскому рынку труда. Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось лишь на 57 тыс. против консенсус-прогноза 110-115 тыс., что стало самым слабым результатом за последние 4 месяца. Одновременно данные за апрель и май были пересмотрены в сторону снижения суммарно на 74 тыс. рабочих мест. Столь заметное ухудшение ситуации на рынке труда заставило инвесторов пересмотреть ожидания относительно дальнейших действий ФРС: акцент сместился с риска дополнительного повышения процентных ставок на вероятность постепенного охлаждения американской экономики. Вероятность повышения ставки уже на ближайшем июльском заседании практически исчезла, тогда как вероятность повышения в сентябре снизилась примерно с 63-66% до 54-57%. Это спровоцировало активное закрытие коротких позиций по золоту, сопровождавшееся ослаблением доллара и снижением доходностей государственных облигаций США. Доходность 10-летних казначейских облигаций опустилась примерно до 4,465%, а доходность двухлетних — снизилась на 3,5 базисного пункта, до 4,13%, что поддержало стоимость золота.

Тем не менее, это по-прежнему сохраняет вероятность продолжения нисходящего вектора, пока не пройдены основные рубежи. В ходе роста цена встретила ощутимый барьер на уровне 4174, где отмечается высокая активность продавцов, что заставило отскочить вниз. Для возобновления снижения необходимо уверенно закрепиться ниже этого уровня. Для этого может потребоваться повторный ретест уровня с последующим отскоком вниз, что откроет дорогу для очередной волны снижения в область между 3790-3702.

Сигналом отмены текущего сценария станет пробой сопротивления и дальнейший уход в район выше разворотного уровня на 4303.

***
Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.