每日市场展望，2026年2月9日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

受华尔街上周五强劲收盘的提振，包括科技股和比特币在内的风险资产纷纷上涨，亚洲股市也因此飙升至历史新高。黄金和白银等贵金属也加入上涨行列，进一步增强了市场乐观情绪。MSCI亚太指数上涨2.4%，创下历史新高；日本日经225指数在首相高市亮首相赢得具有里程碑意义的选举胜利后，更是大幅上涨5.7%。韩国综合股价指数（KOSPI）是人工智能投资的热门标的，上涨了4.2%。此前，美国股指上周五上涨约2%，收复了部分早盘跌幅。由于欧洲股指期货预示着进一步上涨，预计这股上涨势头将持续。比特币从近期的下跌中反弹，与黄金和白银的积极情绪相呼应，今年以来，黄金和白银的价格一直与股市同步上涨。在货币方面，日元兑美元汇率在高市亮首相胜选后走强，脱离了此前暗示政府可能干预的水平。交易员们密切关注日元的走势，尤其是在今年早些时候日元兑美元汇率跌至2024年以来的最低点159.45之后。与此同时，日本国债收益率的波动也为市场动态增添了更多变数。泰国保守党在大选中意外取得压倒性胜利后，泰铢也随之走强，为该地区的金融市场注入了更多活力。

除了英国的中性利率之外，调整利率的另一个关键因素是货币政策效应的滞后性。在近期的紧缩阶段，货币政策传导问题显而易见。在2023-2024年，由于抵押贷款利率的传导速度慢于存款利率的快速上涨，加上债务水平下降和储蓄增加，紧缩政策出人意料地使家庭受益。直到2023年初，尽管利率有所下调，但平均抵押贷款利率的上升加剧了货币政策的抑制作用。短期降息可能对宏观经济构成不利影响，因为只有当借贷成本降至当前平均抵押贷款利率（3.77%）以下，且利息收入不减少时（可能约为3%），降息的益处才能显现。对于英国央行而言，鉴于降息对短期经济的影响微乎其微，且经济增长率低于1%，延迟降息可能导致通胀低于预期，并对经济增长造成不必要的压力。

下周的焦点将集中在美国经济数据上，受政府短暂停摆的影响，就业报告（周三）将有所延迟。其中包括年度基准修正值，3月份的就业人数可能下调约90万人，表明就业市场正在降温。1月份的CPI（周五）同比增速可能略低于2.7%，零售销售数据和第四季度就业成本指数（周二）也将公布。最高法院的关税裁决和沃什的任命确认程序也可能引起关注。英国方面，第四季度GDP数据（周四）将提供与英国央行0.2%的环比增长预期对比的信息，货币政策委员会成员曼恩将于周一发表讲话。欧元区方面，预计第四季度GDP数据（周五）也将公布，但鉴于此前0.3%的环比增长初值，不太可能出现意外。

隔夜头条

• 日本高市在总统大选中以压倒性优势获胜

• 美联储与财政部达成协议的激烈呼吁引发30万亿美元债券市场的辩论

• 招聘人员称，英国就业市场正在走出低谷

• 英国金融行为监管局（FCA）计划公布所有在伦敦上市股票的交易数据

• 中国正注入资金以填补4560亿美元的流动性缺口

• 澳大利亚以倾销为由对中国钢架加征关税

• 三星股价在人工智能芯片量产报告发布后上涨

• 高盛交易员警告称，在动荡的市场中，抛售潮尚未结束

• 加密货币波动性加剧，比特币回吐特朗普时代的涨幅，表明市场存在不确定性

• 欧盟将重启银行存款担保计划

• 英国首相斯塔默的高级助手在爱泼斯坦事件余波中辞职

• 乌克兰敦促尽快举行和平谈判，并表示只有特朗普或可促成协议

• 伊朗坚持其铀浓缩权利，并准备建立信任

• 美伊紧张局势加剧，金价上涨

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1900 (EU3.37b), 1.2020 (EU973m), 1.1375 (EU872.8m)

• USD/JPY: 157.10 ($823.6m), 155.00 ($706.6m), 157.50 ($450.2m)

• AUD/USD: 0.6900 (AUD1.56b), 0.6860 (AUD1.29b)

• USD/BRL: 5.6600 ($397.5m)

• USD/KRW: 1450.00 ($313.1m)

• USD/CAD: 1.4000 ($591.4m), 1.3800 ($439.7m), 1.3625 ($420m)

• GBP/USD: 1.2600 (GBP423.8m), 1.3050 (GBP400m), 1.3250 (GBP398.1m)

• EUR/GBP: 0.8680 (EU404m)

截至2月7日，CFTC持仓情况如下：

• 投机者正在美国国债期货市场活跃！最新数据显示，他们在多个类别中大幅增加了净空头头寸。芝加哥期货交易所（CBOT）5年期美国国债期货的净空头头寸激增67,934份合约，达到2,158,980份合约。同样，CBOT 10年期美国国债期货的净空头头寸也增加了3,263份合约，达到729,414份合约。2年期美国国债期货的增幅更大，投机者增加了128,603份合约，达到1,347,602份合约。UltraBond美国国债期货的净空头头寸略有减少，减少了4,382份合约，结算价为269,089份合约。与此同时，芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货合约小幅上涨5,437手，净空头头寸达到13,604手。

• 股票期货方面，股票基金的投机者增持了标普500指数芝加哥商品交易所（CME）期货的净空头头寸，增加了17,266手，总计达到437,953手。然而，股票基金经理则表现出更为乐观的预期，净多头头寸增加了17,515手，达到令人瞩目的927,508手。

• 在货币和比特币方面，最新数据显示比特币保持稳定，净多头头寸为1,008手。瑞士法郎的净空头头寸为-40,717手，英镑的净空头头寸为-13,911手。欧元表现突出，净多头头寸达到163,361手。最后，日元净空头头寸为-19,222份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 6900 目标 6970

• 低于 6890 目标 6840

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.1860 目标 1.1930

• 低于 1.1840 目标 1.1750

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.3635 目标 1.3760

• 低于 1.3625 目标 1.35

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 154.35 目标 157.50

• 低于 153.50 目标151

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4850 目标价位 5100

• 低于 4400 目标价位 4200

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 71k 目标价位 75k

• 低于 70k 目标价位 53k