每日市场展望，2026年2月6日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

科技板块遭遇抛售潮，软件股和加密货币受到冲击，疲软的劳动力市场数据和人工智能驱动的估值引发的质疑令市场担忧加剧。比特币价格从10月份的高点暴跌近50%，至63,500美元，亚马逊股价在财报发布后也出现下跌。标普500指数下跌1.2%，纳斯达克100指数遭遇4月以来最严重的三日跌幅，市值蒸发超过1万亿美元，此前美联储暗示近期不会降息。美国国债价格上涨，推动两年期国债收益率跌至月度低点，而白银价格暴跌16%。尽管Alphabet的营收超出预期，但由于其激进的人工智能支出计划引发盈利能力担忧，该公司股价也出现下滑。更广泛的市场受到冲击，标普500指数的11个板块中有9个板块下跌，等权重指数也从历史高位回落。疲软的劳动力市场数据加剧了市场的担忧，职位空缺数量跌至三年来的最低点，裁员人数上升，首次申请失业救济人数也超出预期。经济的不确定性和对人工智能回报的质疑加剧了市场波动，迫使投资者重新评估其投资策略。亚洲股市在周五早盘下跌后有所回升，但投资者，尤其是科技板块的投资者，仍然保持谨慎。亚马逊股价遭遇重创，盘后交易中暴跌11%。该公司今年计划向人工智能领域投入2000亿美元，这一雄心勃勃的计划引发了人们的担忧，即如此巨额的投资可能无法带来长期回报。市场波动剧烈；韩国股市成为焦点，韩国综合股价指数（KOSPI）早盘暴跌5%，导致市场一度暂停交易。其他市场方面，白银在周四暴跌20%后反弹4.1%。比特币也经历了类似的过山车式走势，在跌至略高于6万美元（不到10月份峰值的一半）后，反弹超过3%。此外，投资者押注日本首相高市亮司领导的执政党自民党将在即将到来的选举中获胜。这种乐观情绪推动日本股市飙升，同时令日元和政府债券承压。日经225指数反映了这一情绪，上涨0.5%。

英国央行以5比4的微弱优势投票决定维持3.75%的银行利率不变，这凸显了其2月份政策沟通的鸽派倾向，与预期的7比2结果相悖。曼恩与鹰派成员皮尔、隆巴德利和格林立场一致，与贝利一道密切关注可能出现的降息多数。委员会内部仍存在分歧，布里登主张尽早降息以“保险”，而隆巴德利则警告不要过早降息。市场指引显示，进一步降息的可能性“难以确定”，而拉姆斯登和泰勒则暗示中性利率可能为3%，表明存在宽松空间。货币政策报告预测需求疲软，到2027年，英国经济将比潜在水平低0.8个百分点，失业率将升至5.3%，从而降低了劳动力市场驱动的通胀风险。工资增长预期正在放缓，2026 年的预期增长率已降至 3.4%，接近 3.25% 的目标水平。2 月 18 日公布的 1 月份 CPI 数据可能至关重要，因为通胀降幅若超出预期，可能会促使贝利在 3 月份加入鸽派阵营。

欧洲央行周四的会议将存款利率维持在 2.0% 不变，行长拉加德对经济增长和通胀持乐观态度。她承认存在风险，但强调强劲的劳动力市场以及国防和基础设施支出的增加是经济增长的驱动力。她淡化了 1 月份通胀放缓的影响，这与预期相符。拉加德重申了欧洲央行“依赖数据而非依赖具体数据点”的方针，强调了平衡的风险情景。关于欧元走强，她指出欧元自去年春季以来一直保持稳定，并且与历史平均水平相符，这些因素已被纳入欧洲央行的预测。她还强调了欧元在全球经济中的潜在作用，这得益于与南方共同市场和印度的贸易协定、欧洲央行流动性框架的改革以及扩大对非欧元区央行的回购额度。在交易型全球经济中，欧洲央行的机构独立性仍然至关重要。

由于美国政府停摆导致非农就业数据延迟发布，周五的就业报告将不会发布。华尔街的抛售潮震动了全球市场，加剧了投资者的担忧。劳动力市场紧张的迹象引发了人们对美联储可能放松货币政策的猜测。Challenger, Gray & Christmas公司的一份报告指出，1月份的裁员人数创下17年来的最高水平，这进一步加剧了紧张局势。尽管市场预期美联储将维持利率不变，但对潜在降息的预期正在上升。芝商所（CME Group）的FedWatch工具显示，美联储在3月18日的会议上降息25个基点的概率为22.7%，高于前一天的9.4%。

隔夜头条

• 美国国债收益率曲线逼近四年来最陡峭水平

• 日本央行行长马苏：需要及时加息以实现政策正常化

• 澳大利亚储备银行行长布洛克：政府支出加剧通胀

• 印度在美印贸易协议提振经济增长前景后维持利率不变

• 大型科技公司“惊人”的6600亿美元支出狂潮重燃人工智能泡沫

• 高盛称，甲骨文债券发行引发人工智能借贷热潮

• 亚马逊大幅增加人工智能建设支出，远超预期

• 苹果缩减人工智能健康教练服务计划

• Reddit预计广告销售额强劲增长，并授权股票回购

• 比亚迪600亿美元的巨额亏损预示着中国电动汽车市场将面临更深层次的动荡

• 特朗普缓和了对英国迪戈加西亚岛控制权协议的批评

• 阿根廷表示美国与特朗普签署贸易协议

• 比特币在亚洲交易时段一度跌至近 6 万美元，随后跌幅收窄

• 迈克尔·塞勒的加密货币项目损失 124 亿美元

• 俄罗斯外长在特使访问后抨击马克龙的外交手段“可悲”

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力）

• EUR/USD: 1.1800 (EU3.73Ò), 1.2000 (EU3.27b), 1.2050 (EU1.15b)

• AUD/USD: 0.6875 (AUD913.6m), 0.6950 (AUD864.9m), 0.6790 (AUD749.2m)

• USD/JPY: 156.00 ($991.9m), 157.00 ($808.8m), 140.00 ($530.1m)

• USD/CAD: 1.3800 ($785.8m), 1.3700 ($696.1m), 1.3600 ($663.7m)

• USD/BRL: 5.4000 ($339.2m)

• GBP/USD: 1.3650 (GBP325.2m)

• USD/KRW: 1420.00 ($360m)

• USD/CNY: 6.9000 ($300m)

• EUR/GBP: 0.8635 (EU300.7m)

• USD/MXN: 17.85 ($402m)

截至1月30日，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓情况如下：

• 股票基金投机者在标普500指数（CME）期货合约中增加了20,307份净空头头寸，总数达到420,688份。与此同时，股票基金经理在标普500指数期货合约中增加了27,365份净多头头寸，总数达到909,993份。

• 投机者在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货合约中减少了45,473份净空头头寸，目前总数为2,091,046份。相反，他们在芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货合约中增加了70,511份净空头头寸，达到726,151份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸减少了6,123份合约，目前为1,218,999份。此外，投机者增加了CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸14,649份合约，使其达到273,471份。同时，投机者减少了CBOT美国国债期货的净空头头寸14,903份合约，目前为8,167份。

• 比特币的净多头头寸为690份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-42,893份合约，英镑的净空头头寸为-16,162份合约。欧元的净多头头寸为132,134份合约，日元的净空头头寸为-33,933份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6850，目标6900

• 低于6835，目标6718

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.1950，目标1.2150

• 低于1.1840，目标1.1750

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于1.3635，目标1.3760

• 低于1.3625，目标1.35

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于154.35，目标157.50

• 低于153.50，目标151

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4850 目标价位 5100

• 低于 4400 目标价位 4200

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 71k 目标价位 75k

• 低于 70k 目标价位 53k