每日市场展望：2026年11月13日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观简报：英伟达高层变动与油价波动

全球股市经历了一场动荡，起因是投资者对英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）的意外辞职作出了反应。与此同时，地缘政治紧张局势的加剧影响了原油价格，美国国债收益率也随之走高。华尔街股市小幅下挫，标普500指数下跌0.35%，收于7592.40点；纳斯达克综合指数则下滑了0.39%。不过，在首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）被任命为临时首席执行官后，英伟达股价从盘中更大幅度的跌势中有所回升，最终收跌4.3%。市场这种相对理性的反应表明，交易员们将此次高层变动视为与特定个人相关的风险，而非人工智能资本支出周期发生了根本性转变。

在亚太地区，受区域内买家重新买入估值偏低的半导体股票推动，市场隔夜普遍走高。韩国综合股价指数（KOSPI）涨幅超过2.0%，日本日经225指数上涨约1.0%；台湾市场则因台积电（TSMC）需求增长而受益，带动了MSCI亚太指数整体上扬。相比之下，香港和中国内地市场表现相对滞后，仅录得温和涨幅；这主要是因为当地市场情绪仍受制于疲软的消费通胀，以及北京方面政策落实进度缓慢的影响。对于英伟达（Nvidia）及其全球硬件供应链而言，估值倍数的企稳将取决于几个关键因素：能否迅速明确长期领导层接班人选、确保产品开发的连续性，以及能否有效执行客户留存策略。

能源市场和固定收益市场迅速重新计入了通胀风险溢价。在特朗普总统发表“美国不需要与伊朗达成协议”的言论后，原油价格出现反弹，推动美国能源股领涨标普500指数。这一表态彻底扭转了市场此前的预期——即民主党掌控的国会可能会加速推动中东问题的外交解决。再加上近期公布的美国10月份CPI数据表现强劲（整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%）以及劳动力市场的旺盛需求，能源领域重燃的紧张局势将基准美国10年期国债收益率推向了5.12%的水平。这种较高的收益率持续支撑美元走强，使得日元汇率维持在容易引发政府干预的敏感区间附近。

展望下周，全球经济日程将由各国央行的行动及通胀报告主导。在美国，周二公布的零售销售数据和周三发布的10月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要将受到密切关注；市场将据此评估，强劲的消费者需求是否会促使美联储采取行动，从而与货币市场对于12月加息的预期保持一致。与此同时，英国下周将迎来密集的数据发布，包括周二的就业报告和周三的10月份消费者价格指数（CPI）——后者将与英国央行此前预测的3.7%（同比）增幅进行对比。这些数据将影响英国央行行长贝利（Andrew Bailey）的决策：是选择在12月立即加息，还是倾向于在2月采取更循序渐进的加息路径。在英吉利海峡的另一端，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）将于周五发表讲话。市场参与者正密切关注她是否会确认12月加息25个基点，并随后暂停加息——考虑到目前服务业通胀依然顽固（达3.3%），且法国财政状况仍令市场担忧。

从宏观到微观层面来看，金融市场正面临三重宏观挑战：英伟达（Nvidia）的高管层变动、地缘政治引发的能源风险重现，以及各国央行坚定维持的鹰派立场。尽管亚洲芯片制造商因“逢低买入”获得了一定的战术性支撑，但10年期美债收益率触及5.12%，凸显了长期限资产所承受的巨大压力。对于交易员而言，当前的关注重点包括：临时首席执行官科莱特·克雷斯（Colette Kress）对供应链问题的表态、原油市场对美伊谈判的反应、下周英国CPI数据是否会出现意外，以及FOMC会议纪要中可能影响市场对12月紧缩政策预期的关键信息。

隔夜新闻

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  • 美联储戴利：需进一步加息以抑制通胀

  • 美联储哈马克（Hammack）呼吁实施更具限制性的利率政策

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  • 美国财政部7月曾买入日元；美联储在第三季度未进行任何独立的外汇干预操作

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