每日市场展望，2026年3月30日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

由于中东紧张局势升级，油价飙升，股市持续下跌，市场遭受重创。伊朗支持的胡塞武装加入战局，美国在该地区不断扩大的军事存在加剧了人们对冲突长期化的担忧。与此同时，投资者寻求更安全的避险资产，政府债券受到追捧。在亚洲，科技股领跌，韩国主要股指下跌3.2%。在日本，除息股票拖累日经225指数下跌3.4%。亚洲股市整体指数也出现下跌，因为人们越来越担心油价飙升会抑制整个地区的经济增长。在华尔街，标普500指数期货在早盘下跌后出现企稳迹象，接近持平，暗示抛售压力可能正在缓解。然而，在大西洋彼岸，欧洲股指期货从盘中低点下跌0.8%。油价继续上涨，布伦特原油价格上涨2.5%，徘徊在每桶115美元附近，但仍低于盘中高点。这标志着油价自年初以来已累计上涨90%。铝价也大幅上涨，涨幅高达6%，此前有报道称，伊朗在中东冲突进入第五周之际，袭击了该地区的两处铝生产设施。信贷市场方面，周一亚洲投资级债券的保险成本上涨近2个基点，达到约94个基点，据交易员称，这是自2025年5月以来的最高水平。与此同时，受印度央行旨在抑制投机行为的政策提振，印度卢比创下2月份以来的最大涨幅，此举引发了当地银行抛售美元的浪潮。

各国央行评估中东冲突及其引发的能源冲击对通胀的影响时，其出发点与2022年俄乌冲突的情况截然不同。目前的通胀指标和持续风险指标远未达到令奉行通胀目标制的官员们担忧的程度。然而，“不那么令人担忧”并不等同于“令人安心”，因此，降息的可能性被排除在外也是情理之中的。冲突初期各地区的差异表明，欧洲央行加息的可能性更高，而市场预期则指向英国央行采取比实际情况更为激进的鹰派立场。总体而言，央行展望的关键在于，市场对即将加息的预期似乎有些过头——政策制定者近期的言论也印证了这一点。

二月份的阴霾似乎还历历在目，但复活节就在本周到来。三月份主要受伊朗战争的影响，导致英国经济数据发布日程压缩。主要数据包括：货币供应量和信贷（周一）、BRC商店物价指数、劳埃德银行商业晴雨表和第四季度GDP（周二）、三月份制造业PMI（周三）以及DMP调查（周四）。最终的PMI数据或将凸显中东市场情绪的转变，预期下降而物价上涨，且这一趋势可能持续。决策者小组将密切关注通胀预期的变化，因为YouGov/花旗追踪数据显示，短期通胀预期已从3.3%跃升至5.4%。欧元区方面，市场将关注欧盟委员会的信心调查（周一）、3月CPI初值（周二）和制造业PMI（周三），但能源价格波动可能会重塑通胀趋势。美国劳动力市场本周数据繁忙，包括JOLTS（周二）、ADP（周三）、Challenger（周四）和非农就业数据（周五）。预计罢工结束后医疗保健行业就业将出现反弹，但整体经济增长势头依然疲软。劳动参与率上升可能会推高失业率。消费者信心指数（周二）、ISM制造业/PMI以及零售销售数据（均为周三）也将公布。央行最新动态包括日本央行（周一）、澳大利亚储备银行（周二）和加拿大央行（周三）3 月份的会议纪要，深入分析了能源价格对通胀和货币政策的影响。

隔夜新闻

  • 美联储官员暗示降息可能已经结束

  • 特朗普称伊朗在和平计划中“满足”了美国的大部分要求

  • 摩根大通和太平洋投资管理公司表示，债券市场低估了经济放缓的风险

  • 日本央行摘要显示鹰派倾向，加息幅度尚存争议

  • 日元突破160后，日本外汇主管警告称将采取“大胆”行动

  • 受经济放缓担忧影响，全球政府债券普遍上涨

  • 胡塞武装袭击引发伊朗战争升级担忧，油价上涨

  • 伊朗战争进入第五周，看不到结束的迹象，黄金价格企稳

  • 澳大利亚储备银行为提高透明度，允许董事会成员发表讲话

  • 美国就业市场在经历了2月份的低迷后，本月可能回暖

  • 受伊朗冲击可能造成财政打击的担忧，欧元区借贷成本飙升

  • 受亚洲压力和美国关税的影响，法国工厂关闭数量激增30%

  • 雪佛龙称惠斯通液化天然气项目受损将阻碍重启

  • 巴基斯坦主办伊核会谈，重点讨论霍尔木兹海峡协议

  • 用户报告错误后，DeepSeek 调查持续数小时的人工智能服务中断原因

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

  • EURUSD Monday 30/03: 1.1450 — €870m, 1.1500 — €571m, 1.1525 — €589m, 1.1550 — €1.0bn, 1.1650 — €538m; Tuesday 31/03: 1.1450 — €630m, 1.1495 — €879m, 1.1500 — €2.9bn, 1.1525 — €938m, 1.1550 — €806m, 1.1600 — €1.7bn, 1.1650 — €1.1bn.

  • USDJPY Tuesday 31/03: 157.00 — $531m, 159.00 — $570m.

  • GBPUSD Tuesday 31/03: 1.3250 — £614m, 1.3400 — £511m.

  • AUDUSD Tuesday 31/03: 0.7950 — $1.4bn, 0.6800 — A$506m, 0.6825 — A$2.1bn, 0.6900 — A$1.0bn.

  • EURGBP Tuesday 31/03: 0.8700 — €550m

截至2026年3月27日，CFTC立场如下：

  • 股票基金投机者增持了标普500指数（CME）的净空头头寸2,932份合约，使其总数达到329,428份。与此同时，股票基金经理减持了标普500指数的净多头头寸11,506份合约，使其总数降至872,951份。

  • 投机者还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸325,016份合约，目前为1,448,436份。相反，他们增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头头寸44,009份合约，使其总数达到641,887份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸也出现上升，增加155,512份合约至1,638,179份；CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸也增加8,050份合约至279,187份。此外，投机者已将其在CBOT美国国债期货中的净多头头寸减少了2,194份合约，降至6,570份合约。

  • 比特币的净多头头寸为2,106份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-27,097份合约，英镑的净空头头寸为-58,422份合约。欧元的净多头头寸为9,279份合约，日元的净空头头寸为-62,806份合约。

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于6800点，目标价位6920点

  • 低于6500点，目标价位6150点

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.1675点，目标价位1.1730点

  • 低于1.15点，目标价位1.1350点

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.35点，目标价位1.3650点

  • 低于1.3485点，目标价位1.3150点

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于159点，目标价位161.50点

  • 低于155点，目标价位161.50点152

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 4300 目标价位 4750

  • 低于 4250 目标价位 4000

BTCUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 79.5k 目标价位 81.5k

  • 低于 78k 目标价位 53k

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