每日市场展望，2026年3月31日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

受《华尔街日报》报道的影响，股指期货上涨，而油价下跌。报道称，特朗普总统已向其助手暗示，即使霍尔木兹海峡这一战略要道仍基本处于阻塞状态，美国也愿意暂停对伊朗的军事行动。标普500指数期货上涨0.8%，欧洲股指期货小幅上涨0.3%，受伊朗冲突可能得到解决的乐观情绪提振。然而，这股积极情绪未能蔓延至亚洲，MSCI亚太指数下跌1%，创下自2008年10月以来最糟糕的月度表现。半导体类股首当其冲。随着市场对中东紧张局势缓和的预期增强，西德克萨斯中质原油价格回吐早盘涨幅，在短暂飙升至每桶107美元后，最终收于103美元附近。与此同时，美国国债价格延续涨势，10年期国债收益率下跌2个基点至4.33%。美元兑十国集团（G10）大多数货币走软。经过一个月的敌对行动，伊朗采取了一项引人注目的战略举措，加强了对关键的霍尔木兹海峡的控制。3月份，平均每天只有6艘船只通过这条连接波斯湾和全球市场的重要航道，与通常每天约135艘船只的通行量相比大幅下降。受《华尔街日报》报道的影响，美国国债价格继续上涨。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了能源成本上涨带来的通胀风险，从而缓解了市场的担忧。

在欧洲，市场关注的焦点转向欧元区通胀初值，这些数据将初步揭示冲突对消费者价格的影响。该地区对能源进口的依赖已导致近几周天然气价格上涨超过70%。根据一份内部简报，欧盟能源部长将于周二举行会议，讨论应对战争造成的油气市场混乱的策略。与此同时，美元有望迎来7月以来最大单月涨幅，在冲突中作为避险货币受益匪浅。这给日元带来压力，日元兑美元汇率徘徊在160日元附近，促使日本官员进行口头干预。东京3月份核心通胀数据显示，通胀率接近两年来的最低水平，连续第二个月低于日本央行的目标，原因是燃油补贴抵消了日元贬值带来的原材料成本上涨。

据路透社获得的一份内部备忘录显示，联合利华已在全公司范围内冻结所有层级的招聘，预计将持续至少三个月。与此同时，据《华尔街日报》报道，该公司正就其食品部门与味好美（McCormick）的合并进行深入谈判，据传该交易将包含约160亿美元的现金部分。另据报道，由博阿兹·温斯坦（Boaz Weinstein）领导的萨巴资本（Saba Capital）已公布了针对爱丁堡环球投资信托（Edinburgh Worldwide Investment Trust）的流动性方案。这家对冲基金声称，其方案比该信托目前正在考虑的收购要约更具优势。英国汽车金融行业面临着高达91亿英镑（120亿美元）的巨额赔偿，用于补偿受不公平汽车贷款影响的车主。这一金额反映了市场监管机构对英国历史上最昂贵的金融误售丑闻之一的最终赔偿额计算结果，尽管略有下调。银行及相关贷款机构对赔偿金额的略微下调持积极态度，预计其股票今天上午在伦敦的交易价格将走高。

隔夜新闻

• 特朗普对助手说：愿意在不重开霍尔木兹海峡的情况下结束战争

• 美联储主席鲍威尔：长期通胀预期依然可控

• 美联储主席威廉姆斯表示，在供应冲击下，政策部署得当

• 伊朗袭击迪拜港区满载科威特石油的油轮

• 能源冲击导致收益率飙升，亚洲加大债券支撑力度

• 伊朗战争后，外国央行抛售美国国债

• 对冲基金追逐日元走强，押注政府干预

• 澳储行表示，无法准确预测现金利率路径

• 中国PMI恢复增长，增速创一年来新高

• 东京CPI增速放缓至两年来新低，食品价格涨幅收窄

• 新西兰商业信心指数跌至2024年经济衰退以来最低水平

• 卢比奥：伊朗战争冷落美国后，美国或将“重新审视”北约的价值报道称

• 特朗普加征贸易关税后，英国对美食品出口大幅下滑

• 联合利华宣布冻结招聘，理由是中东战争的影响

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EURUSD 31/03: 1.1450 — €630m, 1.1495 — €879m, 1.1500 — €2.9bn, 1.1525 — €938m, 1.1550 — €806m, 1.1600 — €1.7bn, 1.1650 — €1.1bn.

• USDJPY 31/03: 157.00 — $531m, 159.00 — $570m.

• GBPUSD 31/03: 1.3250 — £614m, 1.3400 — £511m.

• AUDUSD 31/03: 0.7950 — $1.4bn, 0.6800 — A$506m, 0.6825 — A$2.1bn, 0.6900 — A$1.0bn.

• EURGBP 31/03: 0.8700 — €550m

截至2026年3月27日，CFTC立场如下：

• 股票基金投机者增持了标普500指数（CME）的净空头头寸2,932份合约，使其总数达到329,428份。与此同时，股票基金经理减持了标普500指数的净多头头寸11,506份合约，使其总数降至872,951份。

• 投机者还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸325,016份合约，目前为1,448,436份。相反，他们增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头头寸44,009份合约，使其总数达到641,887份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸也出现上升，增加155,512份合约至1,638,179份；CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸也增加8,050份合约至279,187份。此外，投机者已将其在CBOT美国国债期货中的净多头头寸减少了2,194份合约，降至6,570份合约。

• 比特币的净多头头寸为2,106份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-27,097份合约，英镑的净空头头寸为-58,422份合约。欧元的净多头头寸为9,279份合约，日元的净空头头寸为-62,806份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6800点，目标价位6920点

• 低于6500点，目标价位6150点

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.1675点，目标价位1.1730点

• 低于1.15点，目标价位1.1350点

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.35点，目标价位1.3650点

• 低于1.3485点，目标价位1.3150点

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于159点，目标价位161.50点

• 低于155点，目标价位161.50点152

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4300 目标价位 4750

• 低于 4250 目标价位 4000

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 79.5k 目标价位 81.5k

• 低于 78k 目标价位 53k