每日市场展望，2025年11月11日

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

随着美国参议院推进结束创纪录的政府停摆的法案，缓解了经济面临的一大障碍，华尔街交易员纷纷涌入风险更高的市场板块，推动股市和比特币上涨。在此期间，债券价格走弱。风险偏好的增强推动标普500指数上涨1.5%，其中科技股领涨股市，而科技股此前跌幅最大。由于避险需求减弱，美国国债价格下跌，美元表现落后于大多数主要货币。然而，受美国政府停摆问题有望解决的预期提振的全球股市上涨行情在亚洲遭遇挫折，新的贸易紧张局势浮出水面。有报道称，中国计划收紧对美稀土出口，这抑制了此前的乐观情绪。MSCI亚太指数由早盘上涨转为下跌0.3%，中国市场受此波及最大。受周一标普500指数强劲表现的影响，美国主要股指下跌0.9%，而美国股指期货也下跌0.16%。此前，《华尔街日报》披露，中国计划加快审批大多数稀土生产商的出口，但不包括与美国军方有关联的公司，这一消息令市场情绪发生转变。尽管华盛顿历史性的政府停摆问题正在逐步解决，但这一决定仍引发了人们对中美两大经济体之间贸易紧张局势升级的担忧。与此同时，在日本，由于围绕首相高市早苗财政政策的讨论再次升温，投资者趋于谨慎，30年期国债拍卖的需求低于平均水平。

今天上午发布的英国国家统计局（ONS）劳动力市场报告得出了一个明确的结论：那些押注英国央行将在12月降息的人可能比其他投资者更有信心。尽管剔除奖金后的私营部门平均收入与英国央行11月货币政策报告的预测相符，为4.2%（三个月/年），但第三季度整体经济的薪酬增长率为4.8%，比预期低0.2个百分点。此外，英国税务海关总署（HMRC）10月份的薪酬增长中位数指标大幅下滑，同比仅为3.1%。

就业方面，数据同样不容乐观。第三季度劳动力调查（LFS）和HMRC 10月份的报告均显示就业人数下降，分别减少了2.2万人（三个月/三个月）和3.2万人（环比）。后者还包含了对上月数据的下调。与此同时，第三季度失业率上升0.2个百分点至5.0%。尽管这项调查样本量较小，波动性值得关注，但值得注意的是，单月失业率预估值已连续两个月超过5%。这增加了下一份报告发布时总体失业率进一步上升的可能性，尤其是在较低、更有利的单月数据被剔除后。对于市场观察人士而言，这份报告可能会强化这样一种观点：英国央行行长安德鲁·贝利在控制通胀方面取得了进展，并可能为12月降息铺平道路。

隔夜头条

  • 美国参议院通过拨款协议，政府停摆即将结束，众议院仍未采取行动

  • 特朗普称接近与印度达成贸易协议，削减关税

  • 瑞士在商界压力下接近与美国达成关税削减协议

  • 欧盟将在冯德莱恩领导下成立新的情报机构

  • 默茨被指控将债务从投资转移到福利和减税

  • 参议员公布加密货币法案草案，赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）监管权

  • 中美关税暂停为全球港口货物流动带来暂时缓解

  • 拜登政府官员称，中国在亚洲大博弈中取得的进展“毋庸置疑”

  • 摩根大通预测，受全球风险影响，黄金价格将在2026年突破5000美元

  • CoreWeave报告称，由于人工智能需求激增，其收入翻了一番

  • 英特尔首席人工智能主管离职加入OpenAI

  • 索尼上调盈利预期，动漫部门业绩亮眼表现优异

  • 软银支持罢免 GoTo CEO，为收购 Grab 铺平道路

  • 日本财报超预期，推动股市进一步上涨

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿以上代表更大的到期日，在日线 ATR 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1525 (286M), 1.1580-90 (414M)

  • EUR/GBP: 0.8785 (250M), 0.8835 (280M)

  • GBP/USD: 1.3150 (318M), 1.3300 (363M)

  • AUD/USD: 0.6450 (550M), 0.6495 (362M), 0.6550 (500M)

  • USD/JPY: 153.30-35 (305M), 155.50 (240M)

截至2025年9月10日当周的CFTC持仓情况

  • 2025年10月1日：联邦政府停摆期间，交易员持仓报告将暂停发布

技术分析及交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6777，目标价6850

  • 低于6769，目标价6688

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.1543，目标价1.1650

  • 低于1.1539，目标价1.1483

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.3135，目标价1.3256

  • 低于1.3130，目标价1.3005

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 153.98，目标价 154.73

  • 低于 153.71，目标价 152.48

黄金/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 4084，目标价 4208

  • 低于 4019，目标价 3959

比特币/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 104.1k，目标价 108.1k

  • 低于 104.k，目标价 102k