每日市场展望，2025年11月13日

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

唐纳德·特朗普总统在椭圆形办公室深夜签署协议，正式结束了美国历史上持续时间最长的政府停摆。此前，他与杰米·戴蒙和华尔街多位领袖共进晚餐。政府全面恢复运作的时间表仍不明朗，许多人都在猜测何时才能恢复正常服务。在金融市场，延迟公布的数据如今成为重中之重。投资者正翘首以盼9月份的就业报告，这可能是首批关键指标之一。鉴于近期私人调查显示就业数据疲软，市场猜测这份报告可能会为降息提供更多论据。然而，一些数据缺口可能永远无法填补，因为白宫暗示10月份的就业报告和消费者价格指数报告可能根本不会发布。亚洲股市稍作喘息，主要股指小幅走高，日本东证指数更是创下新高。此前，道琼斯指数、富时100指数和斯托克600指数均创下历史新高，暗示市场正悄然从人工智能驱动的投资转向其他领域。在日本，首相高市早苗强调了维持低利率的重要性，并呼吁与日本央行密切合作。周四，日本央行行长上田一夫表示赞同政府提振经济增长的优先事项。他在国会发言时阐述了其愿景，即在保持稳定通胀的同时提高工资水平，这体现了振兴经济的统一方针。他指出，潜在通胀率正逐步接近央行目标，这表明经济格局正在发生微妙的变化。由于日本新首相一直敦促央行采取更为谨慎的加息策略，日元正面临新的挑战。日元兑欧元汇率近期跌至历史新低179.49，兑美元汇率也徘徊在154.94附近，接近九个月低点。周三，日元兑美元汇率一度跌至155.05，促使日本财务大臣向交易员发出警告，表明政府正在密切关注局势，并暗示可能进行市场干预。

英国国家统计局（ONS）报告称，第三季度英国经济环比增长0.1%，比市场普遍预期和英国央行上周发布的11月货币政策报告预测均低0.1个百分点。受捷豹路虎网络攻击的影响，汽车制造业产量下降，对整体制造业造成了显著拖累，也印证了这一点。9月份GDP环比下降0.1%，与此次网络攻击的时间点重合，进一步凸显了其重大影响。值得一提的是，服务业14个子行业中有9个在第三季度实现了增长，这一数据似乎比近期一些调查显示的更为乐观。此外，9月份服务业环比增长0.2%，表明在经历了本季度早些时候的疲软之后出现复苏。然而，公布的环比增长0.1%仍低于英国央行的预期，而英国央行此前已考虑到网络攻击可能造成的制造业中断。因此，市场对这一数据的解读可能与本周早些时候疲软的劳动力市场报告相一致，从而强化了市场对英国央行12月降息可能性增加的预期。

美国财政部长斯科特·贝森特预测稳定币市场将大幅扩张，预计其市值将在不久的将来达到惊人的3万亿美元。稳定币的增长预计将推动对美国政府债券的需求增加，因为投资者在市场波动时期寻求稳定且低风险的资产。稳定币是一种与传统法定货币或其他资产挂钩的数字货币，作为一种促进加密货币生态系统交易的手段而广受欢迎。稳定币的普及和使用激增可能对金融市场、流动性和货币政策产生深远影响。随着稳定币市场的不断发展，它可能会吸引更多机构投资者，进一步与传统金融体系交织在一起，并有可能影响美国国债的走势。

隔夜头条

  • 特朗普签署法案，结束美国历史上最长的政府停摆

  • 澳大利亚失业率下降，招聘人数超出预期

  • 市场关注12月降息，英国GDP有望小幅增长

  • 英国与南方共同市场准备在关税混乱中启动贸易谈判

  • 欧盟制定新计划以落实与美国的贸易协议

  • 美联储主席柯林斯：可能维持利率不变，认为降息门槛“很高”

  • 美联储主席佩尔利鼓励在流动性紧张的情况下使用常备回购工具

  • 10月数据或将无法公布，美国国债收益率下跌

  • 德国专家抨击柏林支出计划，下调GDP预期

  • 德国顶级顾问警告称，债务危机或将损害经济增长

  • 思科发布最新人工智能驱动季度业绩，营收预期乐观

  • Anthropic将投资500亿美元开发新的美国数据中心

  • 微软将采用 OpenAI 的定制芯片技术开发其自研人工智能芯片

  • Waymo 将在美国三个城市的公路上推出无人驾驶出租车

  • 美国因伊朗武器交易对包括中国和印度在内的多家公司实施制裁

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日

（10 亿以上代表更大的到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1575-80 (1.7BLN), 1.1590 (2.4BLN), 1.1600 (1.7BLN)

  • 1.1610-20 (1.8BLN), 1.1630 (423M), 1.1650 (1BLN)

  • USD/CHF: 0.7850 (300M), 0.7980 (150M), 0.8060 (200M), 0.8150 (301M)

  • EUR/GBP: 0.8800 (345M), 0.8850 (574M)

  • GBP/USD: 1.3000 (320M), 1.3150 (200M)

  • AUD/USD: 0.6500 (787M), 0.6515-25 (2.2BLN), 0.6600 (493M)

  • NZD/USD: 0.5635 (312M)

  • USD/CAD: 1.3975-80 (1.1BLN), 1.1005 (436M), 1.4050 (250M)

  • USD/JPY: 154.00 (1BLN), 154.20 (450M), 154.45-50 (900M), 155.00 (1.5BLN)

  • 155.40 (390M)

截至2025年9月10日当周的CFTC持仓报告

  • 2025年10月1日：联邦政府停摆期间，交易员持仓报告将暂停发布

技术分析及交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6814，目标价6936

  • 低于6794，目标价6699

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.1591，目标价1.1683

  • 低于1.1575，目标价1.1483

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.3152，目标价1.3244

  • 低于1.3122，目标价1.2998

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 154.11，目标价 155.34

  • 低于 152.90，目标价 151.37

黄金/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 4138，目标价 4276

  • 低于 4078，目标价 3962

比特币/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 104.2k，目标价 106.3k

  • 低于 104k，目标价 97.7