每日市场展望，2025年11月17日

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

受亚洲科技股上涨的提振，美国股指期货走高，投资者正密切关注本周的关键动态，包括英伟达的财报和备受期待的美国经济数据。

上周市场收盘疲软后，本周风险情绪有所回升。标普500指数期货上涨0.4%，纳斯达克100指数期货上涨0.6%。三星电子和SK海力士等韩国芯片制造商在公布新的投资计划后股价上涨。欧洲股指期货预示着开盘将较为清淡，而亚洲基准股指下跌0.2%。日本股市表现落后，该国经济六个季度以来首次出现萎缩，旅游业相关行业在中美关系日益紧张的背景下承压。本周将迎来一系列姗姗来迟的美国经济数据，联邦机构在中断数周后恢复了数据发布。关键就业数据和其他报告将有助于厘清美联储的下一步政策动向。目前，人工智能驱动型股票的乐观情绪持续提振着整体市场情绪。黄金价格连续第三个交易日下跌，美元小幅上涨0.1%。美国国债价格保持稳定，交易员们正等待即将公布的数据。美联储官员对12月可能降息的态度较为谨慎。尽管市场存在一些猜测，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期强调，降息“远非板上钉钉”。本周即将公布的美联储10月下旬会议纪要或许能让我们一窥央行内部的分歧。上周，市场对12月降息的预期跌破50%。大宗商品方面，受俄罗斯黑海重要港口新罗西斯克恢复运营的消息影响，原油价格下跌。此前，由于乌克兰的罢工，该港口一度暂停了货物运输。

比特币价格出现大幅逆转，抹去了今年早些时候超过30%的涨幅。此次下跌发生在比特币价格创下历史新高仅一个多月之后，原因是围绕特朗普政府亲加密货币立场的乐观情绪逐渐消退。熊市加剧引发了散户和机构投资者的大规模抛售。周日，加密货币基准价格一度跌破 93,000 美元，低于去年年底特朗普总统胜选后金融市场飙升时的收盘价。10 月 6 日，比特币价格创下 126,000 美元的历史新高，但仅仅四天后，受特朗普关于关税的意外言论引发全球市场动荡的影响，比特币价格便开始螺旋式下跌。

美国政府的重新开放为劳工统计局本周四发布 9 月份就业报告铺平了道路。然而，鉴于该报告数据略显过时，周二公布的新的每周 ADP 就业指标可能会吸引更多关注。其他重要事件包括周三的美联储会议纪要，以及美联储官员主要在周四和周五发表的一系列讲话，同时还将公布其他数据恢复发布的最新消息。全球范围内，本周是通胀数据的重要一周。欧元区10月份的最终通胀数据将于周三公布，随后是周四公布的日本数据，这些数据可能会影响日本央行12月份的决策。英国周三公布的CPI数据也将备受关注。在英国，周五将公布10月份的公共财政数据，这可能会影响即将出台的预算案中对英国国债发行规模调整的预测，此外还有零售销售报告。财政部特别委员会可能还会就英国央行11月份的货币政策磋商（MPR）举行听证会。周末的媒体报道鲜有关于英国预算案的新猜测或泄露信息，不过周六的报纸注意到周五英国国债市场的剧烈波动，30年期国债收益率创下7月2日以来的最大涨幅。此前泄露的取消提高所得税率的决定被一些人视为恐慌之举，而通过缩小税基来增加财政收入的替代方案则被认为风险更大。周五，预算责任办公室 (OBR) 选择使用较晚的市场利率窗口发布财政预测，这可能在 2029-30 财年将债务利息支出减少至多 20 亿英镑。尽管预测结果有所调整，但大幅增税预算案（可能超过 300 亿英镑）仍极有可能出台。此外，周五还将公布 11 月份的初值采购经理人指数 (PMI)，该指数显示美国经济扩张速度快于英国和欧元区。欧洲央行第三季度协商工资水平的预估值也将于周五公布。

隔夜新闻

  • 债券交易员密切关注关键数据，以预测美联储下一步行动

  • 美联储鹰派施压，交易员押注12月降息无望

  • 日本第三季度GDP萎缩1.8%，六个季度以来首次出现负增长

  • 中国威胁采取经济报复措施，加剧与日本的争端

  • 德国财长在访华前呼吁公平贸易

  • 荷兰央行行长警告称，如果稳定币引发一轮上涨行情，欧洲央行可能重新考虑利率政策

  • 柏林和巴黎就1000亿欧元防务协议发生冲突，空客与达索的争端仍在持续

  • 波音公司试图缓和与买家就777X飞机延误问题产生的紧张关系

  • 西班牙财政赤字将二十年来首次低于德国

  • 英国债券市场在预算不确定性中艰难前行

  • 英国预算案公布前，价值数百万英镑的房屋销售额大幅下降

  • Meta开设快闪店各大商店将为其人工智能眼镜造势

  • 特斯拉希望其美国制造的汽车不使用任何中国零部件

  • 苹果CEO继任计划加速推进

  • 加密货币熊市加剧，比特币抹去2025年的涨幅

  • 俄罗斯新罗西斯克港恢复运营，油价下跌

纽约时间上午10点到期的外汇期权

（10亿以上代表更大的到期日，在日均ATR范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1550 (893M), 1.1600 (266M), 1.1700 (1.1BLN)

  • USD/CHF: 0.8000 (300M). EUR/CHF: 0.9235-40 (550M)

  • EUR/GBP: 0.8830 (476M)

  • AUD/USD: 0.6525 (270M)

  • USD/CAD: 1.3970-80 (801M), 1.4000 (517M)

  • USD/JPY: 154.70 (200M), 155.00 (530M), 155.30 (200M)

截至2025年9月10日当周的CFTC持仓情况

  • 2025年10月1日：联邦政府停摆期间，交易员持仓报告将暂停发布

技术分析及交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于6778，目标价6933

  • 低于6750，目标价6566

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于1.1613，目标价1.1679

  • 低于1.1586，目标价1.1492

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.3203，目标价1.3295

  • 低于1.369，目标价1.311

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 154.50 目标价 156.29

  • 低于 153.47 目标价 152.53

黄金/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 4058 目标价 4123

  • 低于 3817 目标价 3511

比特币/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 98.5k 目标价 104.6k

  • 低于 98k 目标价 91k