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欧元兑美元重磅。拉加德的评论仍然倾向于鸽派,尤其是在反对美联储时,理由是欧元区和美国在通胀方面处于“不同的境地”。她还提到了必要时降息的空间。相对的央行动态应会继续使欧元兑美元走软。近期,1.1900 上方的反弹缓解了下行压力,但我们预计这种缓解是暂时的。多日目标在 1.1800 和 4 月低点 1.1704

美元兑日元在美元走强中落后。在周一美元回撤的情况下,后端 UST 收益率的反弹使美元兑日元受到支撑。尽管如此,10 年期美国国债收益率可能需要在 1.50-1.70% 之间盘整,才能看到更显着的上行空间。目前不是美元强势的首选表达方式。

澳元兑美元重磅。周一的反弹未能收复 200 日均线(0.7557),使得该货币对的技术态势仍然不利。短期内可能需要更多的帮助来改善风险情绪,但我们预计不会很快到来。更喜欢使用反弹来进入这对短裤。

英镑兑美元目前重磅。英镑兑美元也未能在隔夜反弹中收复百日均线(1.3943)。重点将放在英国央行的决定上(周四),尤其是看看霍尔丹离开后是否会有鹰派冠军。与进入周四的周期性指数相比,这应该会使英镑保持稳定。

美元兑加元走强。美元兑加元在周一测试 1.2500 后回落。 1.2400 将再次需要恢复——我们的偏见是它会成为现实。

主题/策略

隔夜 UST 曲线看跌变陡,部分抵消了 FOMC 后过度平坦化的走势。 10 年期国债收益率在触及盘中低点 1.35% 后反弹,收于日内高位附近的 1.49%,但仍略低于 100 日均线。随着 2 年、5 年和 7 年优惠券拍卖的进行,近期驱动力可能会转向供应。 2 年和 5 年不是压力点,我们预计这种情况将保持不变。

纽约联储威廉姆斯表示,经济距离实质性的进一步进展还有很长的路要走,重申了通常的言论,而布拉德表示,美联储似乎不太可能在缩减资产购买规模的同时加息。这些评论可能有助于稳定前端收益率。在美联储变得更加鹰派之前,联邦基金期货和欧洲美元期货的调整似乎已经完成。在这方面,本周鲍威尔的证词和一系列美联储讲话受到密切关注。

美元流动性保持充裕。美联储 o/n 逆回购工具的使用量周一达到了 7651 亿美元的历史新高,而隔夜票据拍卖吸引了强劲的需求; 3M 和 6M 票据的收益率分别比之前的拍卖高 2 个基点和 1.5 个基点,分别为 0.045%和 0.055%,比 o/n RRP 利率上调 5 个基点温和。美元流动性可能只有在解决债务上限后才会开始正常化,并且在美联储开始逐步缩减规模后才会进一步正常化。