法国兴业银行

焦点转向美国,即使对于 FOMC 周三的决定达成了非常强烈的共识。

一周后,市场更关注欧洲央行、意大利和从俄罗斯到德国的天然气流动,而不是其他地方发生的任何事情,注意力又转向美国——无论如何,有点。市场似乎压倒性地相信 FOMC 将在周三加息 75 个基点,并且相当有信心这将伴随着一个强烈的信号,即 9 月还会有另一个 75 个基点。与此同时,市场对联邦基金将在 2022 年末而不是 2023 年见顶的想法越来越感到满意。¢ 当然,危险在于,在达成强烈共识的背景下,FOMC 是一个潮湿的爆管,在周四的 GDP 报告之前很快就被遗忘了,其中 0.5% q/q SAAR 的共识是 -1.6% 至 +2% 的范围。如果数据确实产生负面影响,它将在第一季度 =1.6% 之后引发更多的衰退讨论。这不会是技术性衰退,就像技术性衰退一样,但对即将到来的衰退的恐惧只会增加。 ¢

我听过许多关于美国经济前景的讨论,我认为缺少的是意识到让这变得困难的原因是,政策只会对通胀率产生滞后影响——而且滞后性很大。冲击全球经济的大量离散冲击以及政策反应生效前的滞后,是我认为避免衰退如此困难的原因,但好消息是,这些天每当我听到“硬着陆”的说法时,参考 2009/2009 年。这是个好消息,因为如果 2008/09 年现在是硬着陆的基准,相比之下,这个软着陆的可能性非常高。坏消息是它仍然不会很有趣。

只要经济衰退的担忧浮出水面,美国国债就会受到限制。只要它们受到限制,美元/日元也会受到限制,但更重要的是,德国国债收益率将受到限制,欧元/日元也将受到限制。美元可以保留避险买盘,但欧元/日元在我看来已经转危为安。如果通过俄罗斯管道的天然气流量进一步减少,欧元/日元的下行空间将很大。

荷兰国际集团

欧元:欧盟关于减少天然气的决定成为焦点

昨天欧元继续表现出一些相对较高的盘中波动,尽管仍主要依附于 1.0200 重力线。今天,所有的目光都集中在欧盟紧急会议上,讨论上周欧盟委员会关于将天然气消耗量减少 15% 的提议。最初的 EC 草案已经过大量修改,据报道,新提案包括一些例外情况,并根据每个国家的具体情况降低了目标。此次会议是在俄罗斯天然气工业股份公司宣布由于技术问题将进一步削减通过北溪管道的天然气流量至管道容量的 20% 左右之后举行的。