公式:“机智的政客知道,面临的大多数问题没有解决方案。”这在很多政治案例中都被证明是一条真理。尽管如此,两名首选人参与的2016美国总统大选活动透露了很多美国期待的基本改变和社会变革。除了华尔街。

象或驴?

一般来说,金融市场讨厌不确定性。对投资者来说,今年共和党和民主党之间的对抗特别令人恐慌,他们担心特朗普上位,这是一位颇有争议、野心勃勃的商业大亨,其政治表现仍很多人感到意外,甚至对其自己也是如此。公共服务经验丰富的希拉里为政府工作了31年,她对这个领域了解甚深;这就是金融市场对其候选资格更加青睐,押注更多的原因。

考虑两位候选人的政治立场,弄清他们的异同,这对于了解大选对投资者情绪影响的方式至关重要。特朗普的积极保护主义立场与希拉里的合作导向方式相去甚远。

特朗普的立场 特朗普计划改变美国在北美贸易协定、世贸组织、泛太平洋伙伴关系协定等国际协定中的参与,因为他认为这些组织对美国不利。该候选人还对美国与几个国家的贸易逆差表示忧虑,特别是与韩国和中国。2015年,美国与中国的贸易逆差达到3657亿美元,进口4819亿美元,出口1162亿美元,大多数进口是生产设施设在中国的美国公司的最终产品,美国出口使用原材料生产这些产品。特朗普计划修改中国贸易协定,对从中国进口的部分产品征收45%的税。这位商业大亨还承诺增加乡村的就业岗位,要求公司将生产设施从劳动力成本低廉的地区转移到美国。美国制造业的本土化将增加生产成本,拉升价格,最终对消费者不利。因此,支持美国劳动力市场的这个理念看起来有些令人质疑。

希拉里的立场

希拉里的经济立场看起来定位不高——市场预期她将保持奥巴马的民主进程。希拉里还反对加入跨太平洋伙伴关系协议,她对北美自由贸易协定的立场也很含糊。她提议,对于将工作岗位转移到海外的公司征税,鼓励位于本土的公司,分析师预期这是个“双赢局面”。希拉里还计划,对企图通过将总部转移到税率较低地区而避税的公司征收所谓的“离境税”。她还承诺,打击公司用于避免支付高额税收的各种漏洞。

不管怎样,美国公司应该做好税收重启的准备,因为两位候选人都计划“多挤一点奶”,为其国家项目筹集资金。

富人应该支付其公平份额

关于个人税收计划,两位候选人的观点十分明确,非常相似,他们继续将社会性支出成本转移到高收入人群身上。本质上,1%的富人要为政府实施的社会改革提供赞助。希拉里和特朗普在演讲中都避免提及提高税收,而是说“富人应该支付其公平份额”。

两位首选人还提出了其他刺激经济增长的财政政策,包括减少企业过往收入的所得税,修改个人所得税法案,提高最低工资,以及减少政府开支。如果希拉里当选,返还过往在美国赚得资本的公司将适用14%的税率,如果特朗普当选,税率将为10%。

央行利率和债券市场

对于美联储,此类财政刺激是一股新鲜空气。到目前为止,经济刺激问题完全归咎于美联储;这就是每次决策都谨慎考虑利弊的原因。如果政府承担部分责任,美联储将有更多加息空间,冷却经济将面临较低的风险。考虑到货币政策适应性较低,经济以低利率运行,其他国家的央行决定放弃进一步实施刺激政策的想法。据知情人士称,欧洲央行将逐步结束目前的资产购买计划,可能在2017年3月份关闭。日本央行转而关注短期债券收益,Mark Carney最近在英国上院的演讲表明,英格兰银行不考虑进一步降息,以防止英镑继续贬值。

美联储及其他央行停止刺激政策,债券市场对利率变动非常敏感。美联储12月份加息的可能性接近80%,并且继续提高。美联储收紧货币政策可能性的提高对债券造成不利影响,美国和德国债券收益降至6个月低位,现金持有量增至历史最高水平,与2001年911期间相当。

 

 

因此,美国大选对债券市场有间接影响,对美元的影响预计不大。

希拉里领先特朗普

市场分析师对希拉里和特朗普的经济计划意见不一。据《金融时报》调查显示,7月28-29日民调中,70%的分析师称,对美国经济来说,希拉里获胜将意味着更佳的变革,而特朗普的经济举措在专家中的支持率只有14%。NABE调查显示,55%的受访经济学家支持希拉里,而特朗普在分析师中的支持率为14%。

与墨西哥和俄罗斯的关系

两位候选人的地缘政治和移民提案都在市场中引发波动。如果特朗普当选,墨西哥比索将面临下跌风险,因为,这位富豪承诺将加强与墨西哥的移民政策,建墙防止非法廉价劳动力移民的流入,这将对美国低质量劳动力的成本造成重大影响。

希拉里的外交政策观点对俄罗斯等国家也构成威胁。如果希拉里胜出,美国和俄罗斯之间的关系可能更加紧张,因为该国务卿猛烈抨击吞并克里米亚、轰炸叙利亚事件,提议加重对俄罗斯的制裁。特朗普被视为是普京的傀儡,他可能与俄罗斯有商业关系,因此不想披露其纳税申报表。如果希拉里赢得大选,俄罗斯经济孤立恐慌加深,欧洲国家对此持支持态度,卢布面临贬值风险。

特朗普领先

FBI重新开始对希拉里电邮的调查,她使用私人电邮传递机密信息,上周五,标普500指数降至6个月最低点。首次调查于6月份结束,调查显示,希拉里在处理机密数据方面非常随意。在辩论期间,特朗普用此攻击希拉里,然而,这一案例大选11天前受到关注,再次对希拉里的声誉造成不利影响。关于更严重违规,希拉里面临被指控的风险。标普500的反应显示,美国金融市场倾向于希拉里。

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