SP500伦敦交易更新 2026年3月4日

每周和每日水平

***报价基于 ES1！如需以 500 美元等值现金报价，请减去点差***

周线多空区间：6940/50

周线区间：支撑位 7031，支撑位 6745

周线跨式期权区间：143 点跨式期权意味着周线区间为 [6745, 7031]；密切关注 1.5 倍和 2 倍的波动，以寻找关键反应。

3 月 OPEX 跨式期权：232.8 点区间表明 OPEX 的波动范围在 [6677, 7142] 之间。

3 月 QOPEX 跨式期权：368.55 点区间预测 [6466, 7203]，基于 12 月的 OPEX 数据。

三月月末跨式期权：255.4 点跨式期权表示月度波动范围为 [6623, 7101]。

2025年12月至2026年12月的OPEX跨式期权价格跨度为945点，价格区间为[5889, 7779]。

日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌 6873

周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌 6917

月线成交量加权平均价格（VWAP）看跌 6893

日线结构 – OTFD - 6849

周线结构 – OTFD

月线结构 – OTFD

平衡：指价格在特定区间内波动的市场状况，反映出市场参与者在等待进一步市场信息时的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在区间两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态发生变化时可能出现的突破做好准备。

单次框架上涨（OTFH）：指市场趋势中，每根K线都形成更高的低点，表明强劲且持续的上涨趋势。

单次向下框架（OTFD）：这描述的是一种市场趋势，其中每根K线都形成一个更低的峰值，表明市场呈现明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域：6815/25

伽马翻转点：6886

日线波动范围：阻力位 6890，支撑位 6760

2σ阻力位 6955，支撑位 6695

VIX多空区域：20

看跌/看涨期权比率：1.11（这些数字反映了当前交易时段的期权交易量。看跌/看涨期权比率低于0.7通常被认为是看涨信号，高于1.0通常被认为是看跌信号。）

交易与目标

做空：日线盘整区间支撑位附近出现反弹/收复盘位时做多

做多：日线盘整区间支撑位附近出现反弹/收复盘位时做多

（我尤其在纽约现金交易时段的最后阶段，对2σ水平的测试进行反向操作，因为90%的情况下，市场在测试这些水平后都会收于这些水平之上或之下。）

高盛交易台观点——“无处可藏”

标普500指数收盘下跌94个基点，报6817点，市值达到1.8亿美元，评级为“买入”。纳斯达克100指数下跌109个基点，报24720点；R2K指数下跌179个基点，报2608点；道琼斯工业平均指数下跌83个基点，报48501点。美国所有股票交易所的总成交量达到239.3亿股，超过了年初至今的日均成交量194.5亿股。VIX指数上涨9.93%，至23.57点；WTI原油价格飙升4.68%，至每桶74.55美元；美国10年期国债收益率上涨3个基点，至4.06%；黄金价格下跌420个基点，至每盎司5097美元；美元指数上涨65个基点，至99.03；比特币价格下跌2.12%，至每盎司67970美元。

正如预期，市场情绪“无处可藏”。动量多头受到重创（GSCBHMOM下跌5%），此前韩国股市暴跌（Kospi下跌7%，三星/海力士下跌15%以上），韩国股市似乎是震中，并影响了全球动量资产（美国半导体下跌4%，白银下跌7%，人工智能杠杆资产下跌4%）。股票敞口普遍下调，尽管原油价格上涨4%，XOP仍出现下跌。流动性依然紧张，加剧了价格波动，E-mini期货合约的成交量接近解放日水平，仅为300万美元（年初至今平均成交量为1200万美元）。CTA中期动量触发点位6750点即将激活。此外，市场正在消化昨晚发行的150亿美元债券（其中60亿美元在美国）。

交易大厅整体交投清淡，交投活跃度仅为4分（满分10分）。基准利率最终下跌95个基点，而30日均值下跌21个基点。正如预期，交易主要受宏观经济和自上而下因素驱动，ETF交易量占总交易量的45%，创五年多来新高。个股交易活动极少，共同基金保持低迷，对冲基金则专注于对空头头寸进行微调。临近尾声，软件需求出现企稳迹象，这主要由对冲基金和多头投资者推动。市场讨论中也提及了“买盘走高”的潜在趋势。本周的重点关注领域包括科技股财报（CRWD和AVGO）、正在进行的会议以及周五公布的非农就业数据和零售销售数据。盘后交易中，CRWD股价下跌4%，此前一度上涨5%，尽管其业绩超出预期并发布了强劲的业绩指引（得益于Bartlett & Callahan的分析）。

需关注的风险：

1) 过去一年，亚洲市场一直是多空策略表现的主要贡献者。进入三月，亚洲总配置/净配置均创历史新高。亚洲市场的持续下跌将对对冲基金业绩构成重大风险。

2）全球半导体及半导体设备股票的多头持仓处于历史高位，而全球软件及IT服务股票的空头持仓也处于历史高位。

3）全球主要投资组合的动量因子持仓仍接近历史高位（一年期为99%分位，五年期为100%分位）。中期动量是今年迄今为止全球基本面多空超额收益的最大正向贡献因素。然而，持续的动量逆转可能会带来巨大的业绩挑战。