标普500指数交易更新 2026年12月5日

***报价ES1！以美元等值现金水平计算，减去点差***

周线多空区域：7280/70

周线区间：阻力位 7356，支撑位 7138

5 月 OPEX 跨式期权：225 点的区间意味着 OPEX 之间的区间为 [6900, 7350]

6 月 QOPEX 跨式期权为 546.4 点，区间为 [5960, 7052]

JHEQX 第二季度领式期权：6189/6290 - 6865/6955

2025 年 12 月 OPEX 至 2026 年 12 月 OPEX 为 945 点，区间为 [5889, 7779]

标普 500 指数看跌/看涨期权比率：1.27（该数字反映的是当前交易时段的期权交易量。）看跌/看涨期权比率低于 0.7 通常被认为是看涨信号，而高于 1.0 通常被认为是看跌信号。

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7398

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7255

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6898

日线结构 – 场外交易 (OTFH) - 7410

周线结构 – 场外交易 (OTFH) - 7199

月线结构 – 场外交易 (OTFH) - 6514

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

单次上涨周期（OTFH）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更高的低点，表明强劲且持续的上涨趋势。

单次下跌周期（OTFD）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更低的高点，表明明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域 7360/70

伽马翻转点 7135

德尔塔翻转点 6932

日线区间阻力位 7501 支撑位 7372

2σ阻力位 7568 支撑位 7305

VIX多空区域 19.5

交易策略及目标位

做多于反弹/反弹日线多空区域目标位 RTH收盘价 > 日线/周线区间阻力位

做多于反弹/反弹周线多空区域目标位 7394

做空于反弹/反弹日线/周线区间阻力位目标位 7455

***图表中已标出其他设置及目标位***

(I)纽约现金交易时段的最后阶段，应谨慎测试2σ水平（因为90%的情况下，市场在测试这些水平时最终收盘价会高于或低于这些水平）。

高盛交易台观点——“散户”

美国收盘：价格风险偏好上升，但内部风险规避情绪升温

美国股市小幅收高，但其内在走势远不及表面看起来那么积极。标普500指数上涨19个基点至7413点，纳斯达克100指数上涨29个基点至29321点，R2K指数上涨33个基点至2871点，道琼斯指数上涨19个基点至49704点，同时MOC买盘失衡18亿美元。成交量高达215亿股，远高于年初至今190亿股的平均水平。

跨资产市场环境并不十分有利：VIX指数上涨692个基点至18.38点，WTI原油价格上涨331个基点至每桶98.58美元，10年期国债收益率上涨6个基点至4.41%，黄金价格上涨42个基点至每盎司4735美元，美元指数上涨6个基点至97.96点，比特币价格上涨148个基点至每盎司81913美元。尽管有报道称美伊停火协议可能暂停，推高了油价、利率和波动率，但股市最终仍收高。这与近期现货价格上涨/波动率上涨的趋势类似：指数可能缓慢走高，但投资者越来越愿意为保护性因素或事件凸性买单。

市场动态：市场广度窄，人工智能仍是市场的主要驱动力

指数的整体上涨掩盖了市场广度窄的事实。领涨板块集中在人工智能/高速增长板块，三星可能举行工会罢工的传闻助推了这一趋势，强化了市场对存储器和半导体供应链短缺的预期。这与近期的整体趋势相符：市场仍然愿意追逐人工智能基础设施的受益者，尤其是在市场预期存在供应限制的情况下。

但此次上涨的力度弱于指数收盘所显示的水平。交易员将当日交易描述为震荡，风险偏好低迷，整体交易活跃度较低。成交量仅为3/10，最终收盘价下跌166个基点，而30日均买盘价为上涨157个基点。资产管理公司略微净卖出，其中宏观经济、工业、医疗保健和金融板块领跌。对冲基金基本持平。

关键在于：这并非机构普遍的风险积累，而更像是投资者在其他领域保持谨慎的同时，选择性地涌入人工智能/动量板块。

半导体：市场热情再次升温

半导体板块依然强劲，但投机性日益增强。交易台指出以下几个迹象表明市场热度正在上升：

内存交易量创历史新高。

杠杆行业ETF的资产规模增长。

机构投资者对被大量做空的股票进行空头回补。

高通和英特尔的空头持仓量在上涨行情中达到多年高位。

半导体板块目前是旗舰动量指数基金中最大的成分股。

这并不意味着交易已经结束，但确实意味着行情的性质正在发生变化。在上涨行情初期，市场主要受基本面因素驱动：盈利、业绩指引、人工智能资本支出、内存定价以及供应链多元化。而现在，强制买盘、空头回补、杠杆ETF需求以及因子追逐等迹象更为明显。

只要这种趋势持续，它仍然是看涨的，但如果催化剂放缓或利率/油价走势不利于交易，则会增加出现更大幅度空头回补的风险。

零售：2022年以来最差表现

零售板块表现最为疲软，创下2022年以来的最差纪录。压力源于以下几个因素：

上周麦当劳、莎莎和PLNT的评论引发消费者焦虑。

资金持续轮动至科技、媒体和电信（TMT）板块。

汽油价格居高不下。

汉坦病毒相关新闻引发担忧。

缺乏大众品牌赞助。

低收入人群的非必需消费品需求疲软。

这与宏观经济形势相符：高油价直接加重了低收入消费者的负担，而餐饮和零售业最先感受到这种压力。此前，市场曾因预期疫情缓和以及油价走低而对消费类股进行打压，但随着原油价格回升至99美元附近，这种打压的前景变得不那么明朗。

短期来看，高盛必需品论坛可能会对定价、销量、降级消费行为和利润率韧性等方面的市场走势产生重要影响。但就目前而言，零售业似乎是石油、利率和地缘政治等因素中最明显的受害者。

比特币敏感股：立法选择权

对比特币敏感的股票表现优异，投资者关注的是《CLARITY法案》的潜在修订，以及可能最早在本周进行的投票表决。市场动能似乎正在增强，尤其是COIN首席执行官现在发推文表示支持，尽管他此前并不支持该法案的版本。

话虽如此，交易员们也正确地指出，该法案距离最终成为法律还有很长的路要走，类似于住房法案的进展。因此，交易的关键在于立法选择权和市场情绪，而非短期基本面的确定性。

简而言之：加密货币股票可能会继续受益于政策动能，但风险在于预期……