标普500指数交易更新 2026年5月7日

***报价为标普500指数期货（ES1）！如需了解标普500指数的等值现金水平，请减去点差***

周线多空区间：7150/40

周线波动范围：阻力位 7356，支撑位 7138

5月OPEX跨式期权：225点的波动范围意味着OPEX的区间为[6900, 7350]。

6月QOPEX跨式期权为546.4点，对应的区间为[5960, 7052]。

JHEQX第二季度领式期权：6189/6290 - 6865/6955。

2025年12月OPEX至2026年12月OPEX的波动范围为945点，对应的区间为[5889, 7779]。

标普500指数看跌/看涨期权比率：0.77（该数值反映的是当前交易时段的期权交易情况。看跌/看涨期权比率低于0.7通常被认为是看涨信号，高于1.0通常被认为是看跌信号。）

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7297

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7118

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6898

日线结构 – OTFH – 7327

周线结构 – OTFH – 7137

月线结构 – OTFH – 6514

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

一次性下跌形态 (OTFD)：这描述的是一种市场趋势，其中每一根连续的柱线都形成一个更低的高点，表明存在明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域 7370/80

伽马翻转点 7030

德尔塔翻转点 6950

日线区间阻力位 7453 支撑位 7320

2σ阻力位 7519 支撑位 7253

VIX多空区域 19.5

交易策略及目标位

在测试/回落至日线多空区域时做多，目标位为日线区间阻力位

***图表中已标出其他设置及目标位***

（我尤其在纽约现金交易时段的最后阶段，对2σ水平的测试进行反向操作，因为90%的情况下，市场在测试这些水平后会收于这些水平之上或之下。）水平）

高盛交易台观点——“科技股领涨”

受中东局势缓和消息提振，美国股市在普遍风险偏好情绪高涨的交易日中大幅走高。AMD公布的远超预期盈利和业绩指引重燃了人工智能基础设施交易的热情。标普500指数上涨146个基点至7365点，纳斯达克100指数上涨209个基点至28599点，R2K指数上涨147个基点至2887点，道琼斯指数上涨124个基点至49911点。MOC（移动通信）买盘失衡25亿美元，成交量达192亿股，略高于年初至今190亿股的平均水平。跨资产走势是关键：WTI原油下跌677个基点至每桶95.37美元，10年期国债收益率下跌8个基点至4.35%，美元指数下跌42个基点至98.03，而黄金上涨311个基点至每盎司4,699美元，比特币价格持平于81,599美元，VIX指数上涨40个基点至17.45，尽管指数上涨。这是“油价下跌/收益率下降/科技股上涨”这一策略最清晰的版本，随着AMD股价下跌，宏观经济的上涨限制被打破，投资者也因此得以重新投资半导体和人工智能领域的受益股。市场广度良好，标普500指数成分股中约有65%上涨，整体基调更像是“水涨船高”，而非少数大型股的挤压。

科技股依然是领涨板块，但上涨的范围已显著扩大。 AMD股价上涨19%，成为主要催化剂，这得益于其强劲的盈利增长和业绩指引，带动半导体和人工智能基础设施板块全面走高。机构科技股交易活动显著增强，近几个交易日的交易量是年初至今平均水平的2-3倍。关键的资金流向依然存在：多头投资者正在人工智能基础设施交易的不同板块中止交易；在经历了之前的上涨行情后，部分投资者开始获利了结；非人工智能科技板块继续提供资金；软件板块在第一季度大部分时间里都是卖方，如今终于出现了更多双向交易。值得注意的是，随着油价下跌改善了宏观经济对消费支出的预期，消费板块也获得了买盘支撑。Uber、Lyv、SPHR和Disney+的涨幅均在5%-10%之间，如果原油价格继续走低，这种上涨势头可能会持续，尤其是在对冲基金4月份以四年多来最快的速度抛售非必需消费品之后，该板块的持仓量非常低。

资金流向总体良好，但并未出现过度乐观的情况。交易大厅活跃度提升至6/10，买盘收涨2.7%，高于30日均值+74个基点。资产管理公司净买入，其中科技股领涨。对冲基金的资金流动较为双向，科技、能源和医疗保健板块的供应被分散在各板块和宏观经济板块的补给需求所抵消。多头基金和对冲基金均净卖出宏观经济产品，这符合市场从广泛对冲转向个股/长期赢家的趋势。关键在于，此轮上涨行情较本周早些时候更有支撑，但仍然高度集中于相同的几个主导主题：人工智能基础设施、半导体、部分软件以及目前受仓位驱动的消费挤压。原油价格暴跌后，能源板块显然成为资金的主要来源。

衍生品是当日最引人注目的部分。该交易时段的成交量是近几周以来最高的之一，现货价格上涨/成交量上涨的模式仍在延续。随着市场突破反弹势头增强，QQQ 的波动率也随之飙升，QQQ/SPX 的波动率价差目前已接近 6 个波动率单位。这是一个值得注意的信号：投资者不仅在买入股票，还在买入科技股领头羊的凸性期权。华尔街交易员的伽玛值被认为已达到峰值，这通常会抑制短期已实现波动，但对科技股近月期权的需求却压倒了这种影响。资金流动显示，短期伽玛期权的买家和期限结构的卖家都在买入。交易员倾向于买入近月波动率，因为收益率曲线过于陡峭，可以通过看涨期权或看跌期权来体现，同时保持当前水平的 1 年期偏斜期权空头头寸。本周剩余时间的跨式期权价格约为 78 个基点，低于前期水平，但仍留有应对事件/新闻风险的空间。

交易要点：在油价和收益率下跌的情况下，保持风险多头头寸，但要保持策略的聚焦性。最稳妥的交易方向依然是人工智能基础设施和半导体领导层，AMD 的财报证实了需求旺盛，迫使低配投资者重返该领域。话虽如此，在经历了数日的剧烈波动后，应使用看涨期权价差或前端期权，而不是盲目追逐现货。其次，如果原油价格维持在 100 美元以下，非必需消费品需求将受到挤压；目前持仓量较少，宏观经济动力刚刚改善，且 Uber/LYV/SPHR/DIS 的业绩表现强劲。最脆弱的领域是能源、对冲仓位过满以及被用作融资的非人工智能技术。从波动率来看，目前的市场格局表明应该持有这些股票。