Credit Agricole

Châu Á đêm qua

Mặc dù có sự điều phối mạnh mẽ từ thị trường chứng khoán Bắc Mỹ, phần lớn cổ phiếu châu Á và các hợp đồng tương lai của S&P 500 đang giao dịch thấp hơn vào thời điểm viết bài. Cổ phiếu công nghệ châu Á đã kéo các sàn xuống thấp hơn và những lo ngại về Evergrande của Trung Quốc vẫn là quan tâm nhất với việc giao dịch trái phiếu của công ty bị đình chỉ trong một ngày. Dữ liệu GDP của NZ mạnh mẽ dẫn đến việc NZD trở thành đồng tiền tốt hơn trong số các đồng tiền G10 trong phiên giao dịch châu Á. Dữ liệu thị trường lao động yếu kém đã dẫn đến việc AUD và SEK trở thành đồng tiền kém hiệu quả.

USD: retail blues

Dữ liệu lạm phát CPI tháng 8 của Mỹ thấp hơn dự kiến được công bố vào đầu tuần này dường như đã xác nhận kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ giữ vững lập trường đối với mức taper QE tại cuộc họp chính sách tháng 9 sắp tới vào tuần tới. Trên thực tế, USD đã mất đi một số điểm dựa trên lợi thế tỷ giá giảm. Trước doanh số bán lẻ hôm nay, Crédit Agricole CIB và sự đồng thuận đang cho thấy sự suy yếu nhu cầu trong nước trong tháng 8 với dự kiến sẽ giảm -0,7% so với tháng trước (phù hợp với sự đồng thuận) và mốc -0,1% so với tháng trước (bên dưới đồng thuận 0,0% so với tháng trước). Dữ liệu có thể làm ảnh hưởng sự hấp dẫn về tỷ giá và lợi suất của USD và do đó gây ra những trở ngại cho đồng tiền này. Tuy nhiên, câu chuyện không phải đã kết thúc. Thật vậy, chúng tôi nghĩ rằng vào tuần tới, Fed có thể bắt đầu cho một quá trình bình thường hóa chính sách rất thận trọng, có khả năng sớm nhất là vào tháng 11. Một số người ủng hộ Fed đã bày tỏ quan điểm rằng - bất chấp sự suy yếu gần đây của thị trường lao động và dữ liệu hoạt động của Mỹ, cùng với các dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm dần - mức giảm QE vẫn được đảm bảo trước cuối năm. Nếu được xác nhận, một thông điệp hawks của Fed vào tuần tới có thể khiến sự phục hồi rủi ro ban đầu trở thành thử thách và thúc đẩy đồng USD trú ẩn an toàn có hiệu suất cao.

ING

GBP: Kỳ vọng của BoE không được cải thiện

GBP tiếp tục giữ vị trí của mình và chắc chắn việc công bố CPI tháng 8 nói trên đã tạo nên dấu ấn. James Smith của ING cho rằng việc nâng giới hạn giá năng lượng trong tháng 10 có thể làm tăng thêm 0,7%, tiêu điểm CPI, có khả năng đưa các chỉ số tháng 10 và tháng 11 lên trên 4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chỉ số CPI trên đã chứng kiến phản ứng thị trường tiền tệ ở Anh. Gần đây, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng thị trường tiền tệ đã định giá sự tạm dừng trong lãi suất chính sách của BoE ở mức khoảng 0,5% vào năm 2023/24, khi BoE bắt đầu thắt chặt định lượng. Tuy nhiên, lãi suất thị trường tiền tệ hiện đã đẩy kỳ vọng lãi suất chính sách lên vùng 0,60%.

Nếu dữ liệu tăng trưởng/lạm phát của Anh được đưa ra ở mức cao, việc thị trường đạt tỷ giá của BoE có thể giữ cho GBP được hỗ trợ. 1.3800-1.3900 nên giữ Cable trong thời gian ngắn.